行业日常消费品重点推荐白酒板块荐6股

日常消费品：重点推荐白酒板块 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

大盘持续调整，资金避险需求增加，白酒板块经过前期调整后估值已经具有吸引力，行业进入春节旺季冲刺期，一季度由于基数原因多数个股恢复增长，现在是阶段性买入白酒的最佳时机；个股推荐，弹性组合：老白干酒（600559）、泸州老窖（000568），稳健组合：古井贡酒（000596）、洋河股份（002 04）、五粮液（000858）、贵州茅台（600519）。

1、板块一周行情：本周食品饮料板块下跌2. %，跑赢沪深 00（-4.60%）2.27个百分点。细分板块方面，乳品、肉制品、白酒都有不同程度的回调。

个股方面，本周海欣食品（002702）、百润股份（002568）领涨，分别上涨29.08%、16.1 %。白酒个股调整幅度较大，水井坊（600779）、山西比如说Google Now会建议人们何时离开办公室汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、金种子酒（600199）领跌，分别下跌12.14%、10.88%、10.60%、10.50%。

2、白酒进入旺季动销冲刺期，高端酒需求大增，价格持续走高：距春节仅一周多时间，旺季进入冲刺期（去年同期市场需求爆发，大超预期），考虑近期物流、库存低、厂家控量的因素，预计随着需求大增，茅台、五粮液（000858）价格会继续上涨，旺销情况又会出现。茅台公布数据，截止1月 0日，茅台酒销量同比增长22%，销售收入增观众将超越时空的障碍长12.2%；茅台系列酒销量增长1 7.6%，销售收入增长92.1%。五粮液（000858）控量保价措施成效显著，厂家要求将一批价提升至609，动销保持良好，经销商陆续打款发货，货源紧张的现象逐渐缓解。泸州老窖（000568）也加入高端酒控量保价的队伍。国窖在经过4个月的控量之后，一月份重启国窖发货，市场动销顺畅，公司利用春节旺季来顺势提价，恢复经销商信心。另外，二线区域龙头洋河（002 04）、古井（000596）、老白干（600559）节前销售持续向好，预计一季度实现两位数增长。

、白酒行业公司将恢复增长，大众品收入放缓趋势延续：白酒行业继续探底回升，我们看好重点酒水公司一季报实现两位数增长，由于基数原因，一季度酒水行业同比改善空间较大，而大众品公司业绩依旧难有改善；老白干酒（600559）发布年报，收入实现17%的增长，超出预期，费用继续大增侵蚀净利润，公司报表依然留足了想象空间，看好后续利润释放。泸州老窖（000568）14年报表和基本面调整彻底，15年在低基数和公司营销改善基础上，公司收入和业绩改善的空间很大。此外，依然重点推荐基本面持续走好、业绩提升动力强的古井贡酒（000596）、洋河股份（002 04），以及具有估值优势行业龙头的贵州茅台（600519）、五粮液（000858）。目前消费市场需求依旧疲弱，甚至出现通缩预期，是抑制食品饮料企业业绩的核心要素，大众品14年业绩是前高后低，预计业绩好转需待至下半年需求见底。

4、大众品方面，低估值、业绩确定的龙头企业双汇发展（000895）存在补涨空间，有创新转型概念的优质个股受市场关注度高：双汇上周发布新品，共推出15个肉制品、10个生鲜预制产品，继续提高市场占有率，预计收入增长稳健。双汇15年估值仅14倍，且去年股价板块跌幅第一，存在补涨需求，下半年在需求企稳的基础上，双汇值得重点关注。此外，三全食品（002216）鲜食机的新模式市场关注度高，鲜食机业务毛利率高，若推广力度强，可以增强公司盈利能力，目前上海地区已陆续铺货，春节后有望进驻其他省市。此外，身处爆发期行业的百润股份，股价持续走高，但随着越来越多不乏渠道能力及资金优势的企业进入预调酒行业，我们认为，行业竞争刚刚开始，目前的领先者需要在渠道和品牌的建立竞争壁垒，新加入者一方面会带动整个行业加速成长，另一方面也使得未来行业格局变数较大。