半导体电子设备三个问题讲清楚覆盖

半导体、电子设备：三个问题讲清楚AMOLED的投资机会 荐14股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

感悟：AMOLED的三个问题我们团队三周前开始重点推荐AMOLED产业链，近期已成为市场热点，很多投资者和我们进行了探讨交流。

很多人不解苹果转向AMOLED不符合此前去三星化的趋势，也有人问起11年以前也炒过OLED，最后没起来，现在这一轮最大的区别是什么？机会在哪里？我们用市场关注的三个问题讲清楚当前AMOLED的投资机会。

问题一：AMOLED和LCD比有什么优点？AMOLED最大的优点是可实现柔性显示，也就是屏幕可弯曲甚至可折叠，这样就给厂商更多设计空间，可以想象未来和平板可能一体化，平板对折后就是，可提升用户体验。另外，AMOLED还具备显示效果好、更轻薄、更省电的优点。

问题二：为什么这个时间点推荐AMOLED产业链？现在有两个原因让我们能预测AMOLED能成为趋势。首先，相同规格的屏，AMOLED与LCD的价格已经很接近，价差在 0%以内，并且这个价格差还在持续缩小。

奥运开局中国军团重拳出击 中美争霸格局初现端倪 其次，从产业链调研情况来看，智能标杆公司苹果大概率在2017~2018年大规模开始使用AMOLED屏，故此明年开始，小尺寸AMOLED屏将迎来爆发式增长。

问题三：AMOLED产业链上哪部分最具投资价值？当趋势明确的时候，就是寻找弹性最大的产业链环节。以LCD发展的经验来看，上游原材料最具投资价值，一方面是资产相对较轻，另一方面是原材料成本占比较高，下游国产化配套需求强烈。故此在AMOLED产业链中，我们最看好发光材料、驱动IC（中颖电子）和外挂式触控等上游材料的投资机会。

另外，供需共振一直是我们研究消费电子的大框架，为了更加清晰地分析AMOLED行业，我们再从供需共振的角度来看一下AMOLED行业机会。我们认为当前显示转向AMLOED是供需共振的结果，而供需共振一直以来是大的创新周期起来的驱动力。需求端的变局主要是两个：一个是苹果，苹果是显示、交互方向的引领者，此次转向AMOLED其实也符合其对功耗、显示性能、以及工业设计延伸性（曲面或可挠）；另一个变局是国内厂商，国内厂商以前不用AMOLED很大一个原因是担心供应链安全，毕竟三星的话语权太大，而三星终端又是国内厂商的竞品。但是去年下半年开始，OPPO、Vivo大力导入AMOLED获得良好效果（三星在终端放缓的情况下也愿意找出海口），所以今年Q1新品，其他厂商都纷纷跟进了。而供给端的变局很大程度来自LCD面板领域大陆厂商的压力，自11年以来国内面板厂发展非常快，作为最大的面板厂三星、LG也预见到了如果没有技术弯道的话，这行业迟早被大陆厂商拉下来，所以去年关了很多LCD的产线，全力转型做AMOLED。这时候再加上苹果这样策略性的客户能帮他一下子填满产能，三星、LG积极性可想而知。所以供需来看，未来1~2年，AMOLED的大趋势明朗。

重点推荐标的我们继续看好智能汽车+消费电子新产品成为贯穿整年的投资机会。重点推荐板块及标的：智能驾驶及新能源：

得润电子、双林股份、星宇股份、欣旺达、法拉电子；消费电子新趋势：中颖电子、汇冠股份、大族激光、长盈精密；LED及转型：三安光电、洲明科技、艾比森；军工电子及国产化：火炬电子、艾派克。

风险提示行业景气度下滑的风险；竞争加剧的风险。