高考加油机械制造民船继续低迷荐股魏家

机械制造：民船继续低迷 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

4月全球新接订单继续下滑。2015年4月份全球新接订单为400万DWT，仍保持下滑态势，同比降幅达60%，环比下降 4%。今年月全球新接订单合计为2 66万DWT，与2014年同期相比下降幅度较大达61%。

集装箱船新接订单同比继续回升。4月集装箱船新接订单为18.9万TEU，同比上升54%；散货船和油轮的新接订单较弱，分别为2 万DWT和124. 万DWT，与去年同期相比分别下降96%和25%。

2015年全年新接订单预计为8000万DWT。4月份全球新接订单为400万DWT，同比和环比分别下降60%和 4%。我们认为2015年航运市场仍处于触底阶段，全年新接订单预计在8000万DWT左右。

三大船型新船造价指数同比皆有所下滑。4月份散货船、油轮和集装箱船新船造价指数分别为125点、161点和81点，分别同比下滑8%、1%和1%，散货船环比下降1.7%，油轮和集装箱船新船造价指数环比持平。

巴拿马新船造价继续回落。4月VLCC、阿芙拉新船造价分别为9650万、5 50万美元，与上月持平；好望角、巴拿马新船造价分别为5150万、2725万美元，与上月相比皆下降50万美元，其中巴拿马环比继续回落。

船企盈利面改善仍需等待。4月新船造价除好望角和巴拿马有所回落外，其他船型新船造价虽与上月持平，总体来看船舶造价仍在历史低位。按现在的船价测算，在一段时间内船厂毛利率仍然偏低。

中、日两国新接订单同比继续回落。4月我国船舶新接订单较弱为42万DWT，环比和同比分别下降57.5%和92.7%。韩国本月新接订单为166万DWT，环比下降58.1%，同比上升56.4%。日本本月新接订单为14万DWT，环比和同比分别下降85%和9 .5%。

三大造船国手持订单同比继续下滑。4月底中、韩、日手持订单分别为1. 9亿DWTSaks Fifth Avenue：顶级精品百货也瞄上了中国这块肥肉、0.84亿DWT和0.59亿DWT，较去年同期相比分别下滑12%、6%和6%。

中国4月交付量同比回升。2015年4月全球新船交付762万DWT，与去年同期持平。

中、韩、日三大造船国本月新船交付量分别为 5万、224万和127万DWT，其中中国其儿子、儿媳开设公司以其名义进行倒油同比回升16.7%，韩、日两国同比分别下降12.1%、14.7%。

投资评级。目前航运仍处于吸收过剩产能阶段，受此影响造船行业民船复苏仍需要时间。

从投资机会的把握来看，受白名单影响，民船新接订单集中度将进一步提升。我们看好南北船资产整合，仍建议投资者关注广船国际、中国重工、中国船舶。