行业医疗保健逐步转向防御荐5股

医疗保健：逐步转向防御 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点三月行情回顾：再度大幅跑赢沪深 00三月，医药板块上涨 .24%，跑赢沪深 00约9.91个百分点。年初以来，医药板块累计超额收益接近25%，医药股估值溢价率创历史新高。个股方面，华神集团、泰格医药等表现较好，涨幅达20%以上；尔康制药、冠昊生物等跌幅在10%以上。三月，共有15家公司发生大宗交易，众生药业等部分公司高管减持。我们三月重点推荐商家和用户可以实现一站式服务。组合平均上涨8.27%，跑赢板块约5.0 个百分点。

月医药产业完成产值2914亿，同比增长22%201 年月份，医药产业完成产值2914亿元，同比增长22%。其中，化学药品原药527亿元，同比增长19.2%；化学药品制剂81 亿元，同比增长20.9%；中药饮片164亿元，同比增长28.9%；中成药679亿元，同比增长22.2%；生物生化药品29 亿元，同比增长22.4%；医疗器械244亿元，同比增长21.9%。

部分维生素品种提价，中药材价格运行稳定近期，VA、VE表现抢眼选择启动优先级设置选项。▲调整USB设备（Removable Dev.）为第一启动设备▲设置完成后。按F10。其中，VA价格连续2个月上涨， 月国内报价140元/公斤，环比上涨接近20%，国际巨头DSM、BASF也纷纷提价。VE价格同样呈现较大幅度的涨幅，国内报价上涨15%，接近120元/公斤。VB2价格小幅上涨；VC、VB5仍处在周期底部，外需尚未有复苏迹象。中药材价格整体运行平稳，三七仍处在高位、太子参维持前期价格水平；当归、黄芪、党参价格小幅上涨；板蓝根价格下滑15%。

四月投资建议：坚守成长，逐步转向防御年初以来，医药累计超额收益接近25%，相对于沪深 00的估值溢价率也创历史新高，估值有泛泡沫化的倾向。我们认为医药基本面仍趋好，在政策没有较大变化的情况下，板块仍有相对收益，但建议坚守成长，转向防御，坚定持有优质的成长龙头，如天士力、云南白药、东阿阿胶、恒瑞医药、双鹭药业、华东医药等，增持一季报超预期及全年成长路径清晰的个股，如通化东宝、马应龙、安科生物、科华生物、昆明制药、国药一致等。

我们的四月重点推荐组合为：天士力、双鹭药业、通化东宝、科华生物和马应龙。