东吴证券砸坑将砸出二季度交易性机会吗

东吴证券：砸坑将砸出二季度交易性机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周三、周四沪深两市低开低走，以中小板和创业板为首的各类板块集体下跌，沪指连续击破60日均线及2300点整数关口，成交量较前一交易日明显放大，周三股市创下2012年以来最大单日跌幅。周四股市承接做空动能，继续下跌32点。我们认为，市场大跌由多重因素共振引起，短期内仍有下跌空间，但市场深幅调整将使二季度产生交易性机会。

而在版权方。 多重因素共振导致市场大跌我们认为周三市场的大幅度调整是经济下滑、政策放松预期落空、市场扩容等多重因素共同作用的结果。

第一，经济下滑削弱指数向上动力。国家统计局公布的数据显示，2012年月份全国规模以上工业企业实现利润6060亿元，同比下降5.2%，这是自2009年11月以来工业企业利润首次出现负增长。固定资产投资和社会消费品零售总额分别累计同比增长21.5%和14.7%，和去年底相比均有明显回落。一季度经济数据黯淡，再次引发市场对经济硬着陆的担忧，国内经济何时见底也具有较大不确定性。目前正值上市公司年报季报集中发布的重要时间窗口，经济继续下滑的判断将影响市场对于上市公司业绩的预期，进而削弱指数上行的动力。

第二，政策放松预期落空激发投资者避险情绪。上周油价上调，使得3月份CPI存在反弹可能，通胀压力的增加将压缩货币政策放松的空间。另外，两会中温家宝总量再次强调房地产调控政策不放松，促进房价合理回归，降低了市场对于政策调控放松的预期，激发了市场的避险情绪。

第三，市场扩容压力显著增大。国务院副总理王岐山近日调研新三板，表示要积极探索建立全国统一的场外交易市场，引发了市场对于新三板开通后分流股市资金的担忧。深交所副总经理陈鸿桥近期表示创业板将积极推动较低标准企业上市，监管部门准备审核今年以来最大IPO中信重工等消息，也加重了投资者对于市场扩容担忧情绪，市场信心严重受挫。