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汽车：继续推荐EC行情 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

CATL公布18年年报，产业链地位强势。4月25日，CATL公布2018年年报，实现营收296.11亿元，YOY+48.08%；归母净利润 .87亿元，YOY-12.66%；扣非后归母净利润 1.28亿元，YOY+ 1.68%。公司18年装机量2 .6GWh，市占率42%，较上年提升1 个PCT。19Q1装机量为5.5GWh，市占率进一步提升至44%。

特斯拉Q1亏损，交付6. 万辆。特斯拉Q1营收为45.4亿美元，YOY+ %；净亏损为6.68亿美元，较去年同期的净亏损7.85亿美元，收窄15%。

预计公司二季度仍将亏损，但三季度将恢复盈利。

石大胜华：国企改革顺势而为，业绩将随DMC、EC提价持续高增。4月2 日，石大胜华发布公司控股股东中石大控股的减持计划后，市场用股价展示了对此次规划的悲观解读。但我们认为，本次减持计划的核心是“国企改革”。对于本次改革，我们持正面评价：1）改革顺势而为，国资从管企业到管资本，企业活力持续增强。2）市场前期对于公司的担忧在于利润的兑现，而本次改革之后，在DMC、EC的强周期中，公司势必将为新进入的股东交上一份亮眼答卷。

推荐主线：1）被忽视的小细分领域龙头：

【石大胜华】DMC需求强周期，龙头最大受益；

【星云股份】检测、分容化成多业务厚积薄发迎拐点，携CATL共同开拓储能领域；

【天际股份】新泰6F产能释放，市场低估仍需正视。2）市场普遍认可的龙头标的-海外供应链（空间+业绩）：

【恩捷股份】（19年产业链最佳赛道,外单+孚能放量盈利更优）；

【新宙邦】（海外供应链最受益标的,多业务协同发展）；

【宁德时代】（绑下游定格局，入海外拓空间）；

【璞泰来】（负极格局向好，多维度布局产业）。 ）建议关注政策边际改善的

【客车&LFP】及

【充电】环节。

近期重点推荐：

【石大胜华】

【恩捷股份】

对于更好地贯彻落实科学发展观 【星云股份】

【天际股份】

【国轩高科】

风险提示：新能车销量不及预期；竞争加剧致盈利能力下滑