旅游酒店建议关注景区板块和超跌个股投资机

旅游酒店：建议关注景区板块和超跌个股投资机会 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周观点更新：维持之前观点，目前建议重点关注景区子板块和具有催化剂个股。高考结束，及即将到来的暑期旺季均有望为板块带来催化剂。根据同程旅游统计数据，刚刚结束的端午假期期间，国内游和出境游的出游人数均有较大幅度增长。国内游方面，与端午有关的民俗文化游需求旺盛，相关的古镇、古城类景区人气普涨，周边游、亲子游和主题公园等受欢迎程度较高，周边出境游仍以日本和韩国最为热门。再考虑景区子板块具备经营稳健、现金流充沛等特征，是当前不确定条件下优选。此外可重点关注迪士尼子板块。维持行业“推荐”评级。

重点推荐个股及逻辑：今年以来，景区板块投资呈现加速态势。我们认为在继去年民企个股大力扩张之后，在板块资本运作加速和国企改革双重因素刺激下，景区子板块有望迎来新的加速发展阶段，在经营效率和外延发展方面有望获得新突破。重点推荐景区板块的丽江旅游（0020 ）和迪士尼概念的锦江股份（600754）；超跌角度建议关注成长性相对较强且有大股东增持行为的凯撒旅游(000796)。此外持续看好三湘股份。

（1）景区组合：丽江旅游（50亿市值）+张家界（ 4亿市值）+桂林旅游（ 6亿市值）丽江旅游：公司分别于5月27日和28日发布两则公告：其一为与环球航空和富达租赁签订合作框架协议，拟成立子公司共同开发大香格里拉航空旅游项目；其二为与日喀则市旅游局签订合作框架协议，拟开发酒店、演艺、旅游综合体等项目。我们认为上述两个项目短期内对公司无法直接贡献利润，但是具备较强的信号意义。上述两个框架协议与公司年报提出的“在全国知名旅游区内积极寻找重组并购机会，加大资本运作的力度，完成公司业务在全国范围内的布局”发展目标相呼应，也是公司外延预期开始落地的形式之一。建议继续关注公司发展，维持观点如下：①低估值稳健品种，50亿市值，对应16年22倍估值；②现金流充沛，货币资金超1 亿元；③资产相对较优，背靠滇川藏旅游胜地，周边可挖掘旅游资源丰富；④外延拓展预期较强，经营效率存在提升空间。

（2）凯撒旅游：复牌以来跌幅超 6%；近期董事和监事以17. ~17.755元价格增持公司股份，目前价格17.48元，接近增持价格；出境游子行业目前仍是增速最确定性的行业之一，向上趋势不改；公司在出境游全产业链的布局值得期待。

（ ）三湘股份：观印象品牌价值尚未充分挖掘；公司定增项目中有包括张艺谋、IDG、完美环球等系列资本大佬，为公司未来在文化领域拓展提供项目储备和支持；公司投资 亿元成立文化子公司，拟对文化、旅游和演艺行业进行业务拓展；一季度净利润4亿元，全年业绩无忧。

市场表现：餐饮旅游板块在上周三个交易日累计跌0.27%，跌幅位于中信29个一级子行业的第12位，分别跑赢上证综指和沪深 00指数0.12和0.52个百分点。年初至6月8日，餐饮旅游板块跌26.06%，跌幅位于中信29个子行业的 位,分别跑输大盘和沪深 00指数8.8和10.9个百分点。

上周餐饮旅游板块除9只停牌个股，8只个股上涨，16只下跌。涨幅前五只个股分别为大东海A（+7%）、曲江文旅（+4.9%）三特索道（+ .1%）、锦江股份（+2.6%）和中国国旅（+2.4%）；跌幅前五位分别为黄山旅游（- .9%）、宋城演艺（- . %）、中青旅（-2.6%）、众信旅游（-2.6%）和腾邦国际（-2.4%）。