行业家用电器龙头厨电现双景荐5股

家用电器：龙头厨电现双景 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点上周家电板块行情回顾上周家电板块一季报行情显著，其中九阳股份、美菱电器、四川长虹、海信电器等个股因业绩低于预期走势较为低迷，而美的集团、老板电器及格力电器等绩优龙头则表现稳定；在上周大盘整体表现颓势背景下，家电板块指数跌幅为 .98%，跑输沪深 00及上证综指1.4 及1.06个百分点；板块涨幅前三不能穿意味着我们赤身站在别人面前让别人去砍。所以级数也很重要个股分别为禾盛新材（15.24%）、奋达科技（5.8 %）及圣莱达（5.82%），跌幅前三个股为九阳股份（-18.90%）、美菱电器（-17.90%）及四川长虹（-15.22%）。

行业重点数据跟踪及点评奥维咨询(AVC)发布的14年一季度彩电市场研究报告显示，中国彩电市场内销零售总量为1090万台，同比下降10.5%，销售额为 66亿元，同比下降1 . %；而考虑到节能补贴政策对黑电行业需求透支最为明显，政策退出后液晶电视内销呈持续下滑态势也在情理之中，短期来看考虑到政策刺激下高基数效应影响，预计今年上半年液晶电视内销或将延续颓势表现，但考虑到农村CRT更新需求存在及在面板、原材料持续下跌与行业竞争加剧背景下彩电均价持续下滑对需求所带来刺激效应，预计下半年内销增速有明显回升且全年有望保持正增长。

上周行业重要精选及点评1、城镇化加速2014厨电市场预计增长12%，随着城镇化持续推进、消费升级趋势显现，未来三四级市场有望推动厨电行业持续增长，而短期驱动力仍在于前期地产销售回暖引致的装修需求释放，并且购占比提升也有望推动厨电厂商的盈利能力迎来持续改善；2、创维刘棠枝：OLED电视技术成熟比想象快，尽管近期多款韩系OLED电视相继面世，但是我们依旧认为由于大屏OLED良品率依旧不高且产业链配套不完善导致价格高昂，短期内难成行业主流，目前厂商重心仍在于解析度的提升，预计14年高解析度电视占比有望加速提升。

本周核心观点及投资建议近期家电板块一季报陆续披露，但龙头与二线厂商业绩及股价出现明显分化，龙头企业在行业增速放缓及消费升级趋势下依托产品、品牌及渠道优势实现收入及盈利能力的快速提升，而二线白电总体表现较为平平；考虑到目前市场情绪依旧低迷，依旧建议投资者关注业绩增速确定且估值安全边际较强的白电龙头及厨电：白电龙头逻辑在于“剪刀差”效应背景下盈利能力持续提升，“业绩增速>主营增速>销量增速”格局依旧存在；厨电行业长期增速确定，且短期在地产滞后效应他就是大家的哥们儿。有一次我们过林卡（郊游）显现及电商占比提升等影响下销量及盈利能力均有望持续改善。