行业东莞证券陷入拉锯战结构分化或加剧

东莞证券：陷入拉锯战 结构分化或加剧 类在电影通过影院上映期间别： 机构： 研究员：

[摘要]

大盘三月份震荡反复。 月初大盘震荡回调，一度跌破200陈水扁以元首的身份如此贪渎0点，不过随后蓝筹股适度企稳，带动指数站稳2000点，但在经济弱势的背景之下，反弹力度相对有限，最终月K线下跌1.12%。金融、地产等蓝筹板块受到优先股消息刺激走势稍强，而创业板出现明显的调整迹象。

四月份行情研判：市场陷入拉锯战，结构性分化或加剧。技术面来看，大盘在60日均线下方震荡反复，依然未能摆脱弱势震荡格局。考虑到4月份实质性利多因素相对有限，虽然优先股仍有发散机会，并带动蓝筹股出现适度的风格转换，对指数也带来支撑。

但缺乏了经济面和资金面的支撑，蓝筹股反弹的空间仍相对有限，加上上档还面临多条中长期均线压制，突破难度较大。因此，我们预计4月份大盘仍将处于震荡反复格局。只有等创业板的风险充分释放之后，市场才有可能真正走稳。预计上证指数核心波动区间为 0点。

我们的逻辑：1、经济增速仍面临回落压力，对业绩带来冲击。2、IPO重启在即，资金面将逐步趋紧。 、优先股支撑权重板块，但创业板风险犹存。

判断风险因素：经济数据好于预期，IPO重启延迟或央行放松货币政策。

行业配置：金融+汽车+公用事业+铁路基建。操作上不宜过分激进，控制好仓位，把握结构性行情。可重点关注业绩增长确定的蓝筹板块，对创业板则还需保持谨慎。综合估值、政策、行业前景等因素，我们认为，在大类资产配置上，可以遵循以下三条主线：1、受益于优先股，短期估值较低的大蓝筹板块，如金融、地产、汽车、公用事业等。2、具有较强的业绩支撑的大消费类板块，如纺织服装、家电、旅游、食品饮料等板块。 、关注政策推动较为明显，景气回升或景气度相对较高的板块，如铁路基建、新能源、国企改革概念等。

主题投资：京津冀概念。随着京津冀一体化等利好政策密集出台，工业化进程加快，产业协同发展成为未来发展的重点。因此，随着产业资金对京津冀地区投资不断增加，投资者可关注相关产业包括房地产、建筑建材、旅游以及物流港口等行业。