年报前瞻年房地产业绩增速将明显放缓.蹭飞

中证讯 东方证券最新发布的2008年年报前瞻认为，房地产业绩增速将明显放缓。行业景气下降影响上市公司08年业绩。由于房价下跌，房地产公司的土地储备将面临减值风险，一批上市公司可能计提存货减值准备。衡量房地产公司未来年内业绩可靠性的指标为“当期预收账款与营业收入合计值”，房地产行业该合计值增幅出现大幅下降，预示未来房地产板块08年业绩增长将大幅放缓。行业龙头公司未来将占领更大的市场份额。

去年全国房地产市场整体低迷，国房景气指数持续下滑。由于房地产市场销售低迷，开发商采取全面收缩战略，减少购置土地储备，减少新开工面积和施工面积，主动调整项目销售计划，使得房地产开发投资出现快速下滑。

并宣誓效忠于该组织的领导人阿布贝克尔巴格达迪(Abu Bakr al-Baghdadi)。尽管房地产行业仍处于调整期，房价还面临着较大的下调压力，但是行业政策拐点已经出现，房地产市场成交量出现恢复性增长，未来利好政策仍可期待，其积极作用也将在09年开始显现效果。

东方证券认为，未来细分行业龙头公司将有更大的投资机会。从目前行业的政策导向和行业发展趋势来看，行业集中度将进一步提高，行业的龙头公司由于行业融资环境的改善，可能获得更多的资金和资源支持，行业壁垒提高，专业化增强，未来房地产行业将面临强者恒强的竞争格局。

东方证券推荐具有央企背景，完成全国扩张的一线龙头开发企业，如招商地产，保利地产；具有较强企业核心竞争力，能及时应对行业调整的一线龙头开发企业，如金地集团，万科；在房地产市场相对健康的三四线城市快速发展的龙头开发企业，如荣盛发展；区域市场龙头企业，如华发股份，冠城大通；土地资源垄断性突出，公司转型进入收获期，物业持有型地产龙头企业，如陆家嘴，张江高科。

不过报告也指出，09年我国所面临的宏观经济和国际经济形势非常复杂，经济增长速度下降对消费者购房预期的影响目前还无法估计，如果09年经济增长出现大幅下滑，房地产市场的销售将可能低于预期；行业毛利率出现下降的风险。