行业中国银行每日债市参考86

【今日关注】

1、 中国业监督管理委员会创新与协调监管部副主任张光平预计，未来四至五年，国际市场上的主要衍生品也将在国内市场推出，比如利率和相应的。

2、 在日前召开的第二届中国金融市场分析年会上，国务院发展研究中心金融所所长夏斌表示，流动性到现在收的比较紧，但尚未到位；从当前流动性控制不住的情况看，相信央行还是要加息。（王维维）

【市场评述】

l 银行间现券市场——市场静候宏观数据出台

上周五，市场买盘减弱，市2009年12月8日集团内上线场心态受到经济数据的预期影响有所犹豫，中长期品种卖盘显现。随着市场这两天的消化，两到三年品种收益率略有回升，机构买入欲望下降，一年以内的品种相对需求较大。另一方面，在经历了价值发现过程后，Shibor利率挂钩的浮息券表现活跃，流动性较好，涨势继续。（袁 彬）

l 交易所现券市场——市场成交有所放大

上周五，交易所指数放量上涨，全天报收109.953点，市场成交活跃，全天成交4.6亿多元，较上个交易日放大了近1倍。剩余期限3个月左右的品种02国债（14），20国债（10）称为交易所最活跃的券种。其余各期限的品种大多反弹上扬，03国债03（剩余15.7年）止跌反弹，报收88.38元，收益率4.40%。（袁 彬）

l 银行间资金市场——市场略显清淡

上周五，周末因素导致市场交易清淡，成交量萎缩，部分品种的利率出现大幅下降。当日R007以2％开盘，日终收于2.026％，比上一交易日下行了约16BP。该品种利率的快速下降可能与部分机构将跨周末的隔夜交易以R007品种成交有关。由此，隔夜与七天回购品种间的点差收窄至5BP。同时受15日上调准备金率的影响，跨缴款日的R014品种利率略有上行。（胡晓雯）

l 利率互换市场——互换收益率曲线趋于陡峭化

上周五，利率互换市场不同期限收益率出现分化，拐点依然在4年期品种。短期端收益率受到NDS市场下降的影响，继续下行，长期端收益率继续上涨，曲线呈陡峭化。目前利率掉期收益率中间值与现券市场的有一定偏离，短端收益率小于同期限央票收益率，而长端收益率大于同期限的收益率，可能互换利率会先现券市场反应。（卢美玥）

【后势预测】

证券行业有句术语“冲高回落”，债券市场亦如此，考虑到前期多头实力消耗过多，缺乏新的亮点，市场疲态尽显，盘整了一段时间之后市场步入调整阶段，从收益率曲线来看，短期端收益率平均上行了1.5个BP,中期端上行了1个BP，长期端变化不大。（卢美玥）

国债期限结构

剩余年限

1年

2年

3年

4年

5年

6年

7年

2.14

2.32

2.45

2.55

2.63

2.77

2.87

2.89

3.15

3.41

3.58

3.72

3.79

3.92

金融债期限结构

剩余年限

0.25年

0.5年

1年

2年

3年

4年

5年

2.58

2.75

2.82

2.92

3.01

3.08

3.14

2.80

2.99

3.19

3.47

3.74

3.98

4.12

（本收益率结构以2007年首个交易日市场收益率作为比较基准，力求揭示市场收益率变化规律）

【人民币市场行情】

l 银行间市场回购交易行情

品种

R001

R007

R014

R021

R1M

加权平均利率（%）

1.9746

2.0259

2.9129

2.8800

2.9054

l 银行间市场拆借交易行情

品种

IBO001

IBO007

IBO014

IBO021

IBO1M

加权平均利率（%）

1.9778

2.3502

2.9159

2.8800

-

（注：加注“*”的利率表示偏离市场正常水平）

l 上海银行间同业拆放利率

品种

0/N

1W

2W

1M

3M

6M9M

1Y

SHIBOR（%）

1.9773

2.0342

2.8995

2.9537

3.1941

3.2666

3.4080

3.6011

（注：述数据是上一交易日的SHIBOR报价）

l 上海证券交易所主要国债交易行情

品种

剩余年限

收盘净价（元）

涨跌值（元）

收益率（%）

20国债10

0.3

100.22

+0.02

1.8122

02国债14

0.2

100.36

+0.16

1.0229

04国债03

1.7

102.17

+0.02

3.0880

03国债01

2.6

97.75

+0.09

3.6761

04国债04

3.8

104.22

+0.01

3.6761

04国债07

4.1

103.80

-

3.6840

03国债08

6.1

92.73

-0.05

4.3988

03国债03

15.7

88.73

+0.35

4.4009

（参照剩余年限分布，挑选上述流动性较好的券种作为代表品种）

l 上海证券交易所回购交易行情

品种

R001

R007

R014

R028

R091

收盘利率（%）

-

-

-

-

-

l 主要指数变化情况

品种

指数

涨跌值

涨跌幅（%）

上证国债指数

109.953

+0.038

+0.03

上证综合指数

4560.774

+153.044

+3.47

深证成份指数

16179.64

+617.50

+3.97

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