汽车遵循换车需求主线荐股的

汽车：遵循换车需求主线 荐8股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

乘用车：增速回归平稳增长遵循换车需求主线销量增速回归平稳增长：预计2014年乘用车月销量增速趋于平稳：1）节能汽车补贴政策201 年10月再次提高门槛，预计上榜车型大幅减少；2）汽车限购的动机从城市拥堵转为环保，限购的可能性增加； ）取消一般公务用车，对存量、增量公务车都会产生影响。

而且由于是商业联盟 未来汽车市场将回归平稳增长，需关注庞大保有量下带来的换购需求带来的SUV、中高端轿车需求的持续增长。此外，放开单独二胎政策或将带来对汽车空间大的需求更高，可关注可满足大家庭的全家用车需求的七座SUV。

重卡：升级为主旋律关注长期趋势更新性需求与补库存需求有望带来2014年重卡行业有望转好，对重卡行业复苏持相对乐观态度，预估2014年重卡销量增长10%至84. 万辆。国Ⅳ排放标准有望于2014H1推出，目前市场对国Ⅳ排放标准是否如期实施的关注度较高，目前许多车企与零部件公司均做好国Ⅳ排放标准实施的准备，我们判断近期大城市雾霾天带来对环保的高度关注，有望推进国Ⅳ排放标准尽快实施。

客车：传统客车销量平稳增长关注校车与新能源客车受益于混合动力客车逐步推广，传统公交车平稳增长，旅游客车采购增长加上校车需求催生新的市场需求，客车市场保持平稳较快增长。预估2014年客车销量增速为10%。建议关注客车行业以下方面：1）校车市场需求增长；2）新能源客车推广力度加大。

自下而上优选逆周期个股具有以下特质的公司值得关注：1）乘用车：建议关注满足新车型数增加与单车销量数较高此两个条件的公司：长安汽车、长城汽车；2）卡车：升级为主旋律，关注阶段性投资机会，建议关注市场竞争力提升、逆周期的公司：江铃汽车； ）客车：客车市场保持平稳较快增长，建议关注经营有所改善的公司：金龙汽车；客车龙头：宇通客车；4）零部件：节能与环保或将成为长期趋势，看好配套车型与单车配套量均具提升能力的零部件公司，推荐威孚高科、精锻科技、隆鑫通用。

风险提示宏观经济形势不如预期可能对汽车需求产生负面影响；投资低迷影响重卡复苏。