商业零售消费零售年春节消费数据点覆盖

商业零售：消费零售 2010年春节消费数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

春节黄金周零售额增速提升—2010年春节黄金周消费数据点评事件概述：

原标题： MH370乘客家属将借助法律获取未公开信息 据商务部监测数据，大年三十至正月初六，全国实现消费品零售额 400亿元，比去年春节黄金周增长17.2%。

投资要点◇2010年春节黄金周社会消费品零售总额增速提升今年春节黄金周，城乡居民消费热情十足，全国消费品市场繁荣兴旺，虎年消费迎来开门红。据国家商务部预测，大年三十至正月初六，全国实现消费品零售额 400亿元，比去年春节黄金周增长17.2%。和去年相比较，增速明显提升，提高了 . 个百分点。并且相对于2009年12月份的全国社会消费品零售总额17.5%的增速，继续维持较高的速度增长。2009年全国社会消费品零售总额的增速呈现一个前低后高的情形，增速明显有所提高是从2009年8月份开始，我们认为2010年在整个经济形势较为乐观的背景下，消费者的信心和预期都有所提高，因此增速将会维持较为快速的增长。虽然由于春节期间的提前消费，使得春节后的几个月份的消费者热情下降，但是考虑到2009年一季度的低基数以及CPI的指数的影响，我们认为全年的社会消费品零售总额能维持在17%的增速。

◇分地区看，中西部地区增长势头强劲分区域看，消费市场一片兴旺。上海、北京一线城市零售消费额实现15%以上的增速，明显要高于上海2008年8.45%和北京10%左右增速水平。表明随着经济的好转，一线城市消费复苏迹象明显。而中西部地区的消费增速更为强劲，根据商务部统计，2010年，黄金周云南、重庆、黑龙江重点监测零售企业销售额同比分别增长 4.5%、25.1%和2 .6%，辽宁、安徽、四川、长沙零售企业销售额同比增速也位于20%以上。中西部地区消费增速明显要快于东部沿海城市。这个和我们以前的判断相符合。原因是中西部地区目前的城市化率相对来说还处于一个较低的水平，随着城镇化进程的加快，这些区域的消费潜力进一步得到了释放。

我们认为这种趋势还将持续。

◇分商品看，传统年货的零售额增速较快食品、烟酒、鞭炮等传统年货销售火爆。据商务部公布的数据，零售企业食品、烟酒销售额同比分别增长16.5%和1 .2%。此外，金银珠宝销售额增长19.1%，服装、鞋帽销售额同比分别增长17.7%和14.6%，家用电器销售额同比增长15.4%。

◇维持对行业“推荐”评级。我们认为2010年整个行业的增速会进一步提升，考虑到CPI因素以及国家刺激消费政策的继续实施，我们维持行业的“推荐”评级。

图1社会消费品零售总额及名义增速0.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000. .005.0010.0015.0020.00社会消费品零售总额:当月值社会消费品零售总额:当月同比资料来源：中国统计局齐鲁证券研究所表1重点区域黄金周销售数据一览表地区2010年春节17.10%全国15.80%上海北京15%左右2 .60%黑龙江25.10%重庆 4.50%云南辽宁20%以上安徽20%以上四川20%以上22%河南江苏20%以上22%长沙19%广东20%广西资料来源：中国统计局齐鲁证券研究所-2-- -投资评级说明类别级别定义公推荐预计未来6个月内，股价涨幅为20%以上谨慎推荐预计未来6个月内，股价涨幅为10%—20%之间