商业零售消费领域景气度低迷下行趋势仍将延牛

商业零售：消费领域景气度低迷 下行趋势仍将延续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示本月消费领域景气度依旧低迷。百货、家电及餐饮超市完成情况均不及预期。本月百货销售同比降幅虽略有收窄，但仍处于下行通道中，短期内难有改善。家电卖场本月销售出现结构性变化， C强势增长，而传统家电增速放缓。餐饮年会订单不及预期，促销活动拉动超市销售增长。下月虽有年底大促及“双旦”节，但对消费的提振作用将比较有限。

报告摘要百货商场：景气度持续低迷，销售同比降幅收窄。11月莫尼塔草根调研的目标完成指数为-50%，表明绝大多数商场实际销售完成情况低于预期。本月销售额同比下滑约5%~10%，降幅环比收窄。对下月持谨慎预，弱格局仍将持续。

切勿将购房交易所有手续让开发商来办理 家电卖场: C强势增长，传统家电增速放缓。约有1/ 卖场完成情况不及预期，莫尼塔草根调研目标完成指数也相应地由上月的 5%下调至本月-25%。本月销售出现结构性变化： C电子增长强劲，但传统家电增速放缓，部分门店甚至出现下滑。预计12月销售增幅环比持平。

餐饮、超市行业：餐饮企业年会订单不及预期，超市依靠促销活动创收。11月是餐饮行业的传统淡季，多数企业完成情况不及预期，销售额同比增速在-20%至4%之间，环比基本持平。莫尼塔下月预期指数因年会订单数量不及预期下探至-44.8%，低迷态势难有改观。

百货商场:景气度持续低迷，销售同比降幅收窄11月百货行业景气度低迷态势未有改善，莫尼塔草根调研的目标完成指数为-50%，表明绝大多数商场实际销售完成情况低于预期。本月销售额同比下滑约5%~10%，降幅环比收窄。对下月持谨慎预期，弱格局仍将持续。预计至少要到明年年中百货业才有可能迎来弱复苏。

完成情况不及预期,同比降幅收窄。大多数受访对象表示本月完成率约为80%,整体销售延续前期下滑趋势,同比下降约5%~10%，降幅环比略有收窄。12月虽有店庆及“双旦”促销，但难改销售疲软的态势，预计下月收入同比仍将维持负增长。

男装表现弱势；少女装及运动休闲相对出色。按品类看，服装同比下滑约10%：其中男装最差，少女装略好；童装及运动休闲同比小幅微升。国际金价低位徘徊降低了消费者对黄金珠宝购买热情，但去年的高基数效应减退，本月黄金珠宝同比降幅较上月收窄。化妆品销售较为平稳，同比基本持平。

反腐对实体销售带来的负面影响仍将延续。调研对象反馈反腐及限制“三公”消费对实体零售带来的冲击仍未消退。反腐运动前，购物卡消费可以占到百货总销售额的 0%左右。在“三公”消费往个人消费转移的过程中，消费者对价格的敏感度显著提升，加快了购渠道对实体零售渠道的替代过程。