行业钢铁基本面可能略有改善荐5股

钢铁：基本面可能略有改善 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点投资增速稳中小幅回落，经济回升动力持续减弱，10月份中采PMI指数创近18个月新高，但需求疲弱恐难敌生产反弹，四季度宏观经济增速或将放缓。10月份钢市旺季不旺，钢价和矿价以小幅下跌为主，行业盈利面临亏损风险。钢铁行业淡季逐步来临，11月份供需形势基本稳定，但钢厂、经销商和终端用户的冬储行为也将陆续展开，行业基本面有望小幅改善，我们判断11月份钢价可能有 %以内的涨幅，矿价涨幅在5%以内。钢铁行业基本面可能略有好转，但缺乏整体性投资机会，维持“持有”评级。相对看好油气输送管、球墨铸管等子行业龙头公司。

11月份投资组合：玉龙股份、久立特材、金洲管道、新兴铸管、方大特钢。

粗钢日均产量居高难下，但是需求改善空间相对有限钢材日均产量屡创历史新高，而粗钢净出口量创近7个月新低。重点钢企钢材库存创近5个月新高，钢材社会库存连续四周下降。上海市场终端线螺采月购量环比大幅增加。下游需求九月环比明显改善，十月持续好转空间相对有限：房地产投资增速大幅提高，工程机械和铁路设备产量以及汽车产销量月增速均明显提高。

矿价走势依旧强于钢价，后期均将小幅上涨普钢价格今后将进一步加大全球资产配置的比重动态下跌%，月均价环比下跌1%- %；内矿价格动态小涨0.47%、外矿小涨0.95%，月均价环比分别上涨0.17%和下跌0.17%。粗钢日均产量居高不下，而钢材出口量明显回落，固定资产投资增速小幅回落，终端需求释放程度低于市场预期，供需矛盾进一步加大，使得10月份钢市“旺季不旺”，钢价延续下跌态势且跌幅有所扩大。11月份钢铁行业基本面可能略有改善，预计钢价可能有 %以内的涨幅、矿价涨幅在5%以内。

10月份钢铁行业面临亏损风险，11月份盈利或将小幅改善9月份，大中型钢铁企业实现销售收入 062.09亿元结合保利地产的业主“大客户群”，环比下降0.8 %；实现利润总额 2.66亿元，环比增长4.82%，这主要是受到投资收益增加的影响；亏损企业14户，环比减少2户，亏损面达到16.28%；亏损额为9. 9亿元，环比减亏7.58%。10月份行业依然面临亏损风险，11月份钢价、矿价有望小幅上涨，行业盈利能力可能略有改善。各子行业来看，油气输送管和球墨铸管将受益于钢价和矿价的下跌。就具体品种而言，10月底线材吨钢毛利 -40元/吨，其他品种吨钢亏损元/吨。

风险提示：需求和补库存低于预期；环保去产能不及预期；行业亏损风险。