日常消费品禽业饲料疫苗是首选荐股蹭飞

日常消费品：禽业饲料疫苗是首选 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

提醒：半年报26日大北农、大华农，27日獐子岛、海大，28日益生、29日新希望。9月 日齐鲁农业秋季策略会8月第四周畜禽产业链价格出现明显上涨，猪价继续上涨至15.09元/公斤，仔猪价跌至24.84元/公斤，母猪价格涨至1672元/头，头均盈利已至92.8元/头。就产业趋势来说，猪价中期利好增加，2015年畜禽链景气回升确定，但弹性和高点较2011年降低。就畜禽链二级市场投资机会来说，生猪养殖股我们建议持股待涨至2015年春节前（还有20%空间），对于禽业股+饲料股+疫苗股，继续建议买入，至少持有到15年下半年，这三个方向是下半年的重点配置方向。因此，我们继续建议积极增持畜禽产业链，畜禽链机会将扩散至后周期的饲料和兽药标的上。就标的来说，我们继续强烈推荐饲料白马大北农+新希望+金宇集团，弹性品种推荐唐人神+天邦+瑞普+大华农，而水产料旺季表现优异也值得关（逻辑不再赘述了，详见前期专题报告），上述核心品种持有到2015年中期潜在收益达 %。其中猪链牧原、正邦、雏鹰等在Q 猪价迅速上涨阶段的高弹性红利接近尾声，且考虑当前生猪养殖股浮盈较多、反转预期pricein，9月底起建议波动操作养猪股。

必须严格执行国家制定的相关法律法规的规定本周毛鸡跌至5.1 元/公斤，维持在三年高位，鸡苗均价跌至 .8元/羽。当前禽链处于反转拐点右侧，景气走高将持续到2015年年底，继续强烈推荐高弹性且反转确定的益生、圣农、新希望、*ST民和、华英农业。

兽药和疫苗行业依然是未来2- 年齐鲁农业团队最看好的子行业，首推金宇集团及天康生物。行业正在发生变革，口蹄疫市场苗仅仅是变革的开端；大品种为王，由此造就相关上市公司未来2- 年业绩高速成长的投资机遇。当前时点，我们认为由养殖行业景气度回升带来的相关兽药上市公司也具备相当高的投资价值——（1）存栏量回升带来兽药需求回升；（2）养殖户实现盈利后，对部分高端疫苗以及兽药需求量回升，头猪及单羽防控成本之处将出现环比提升。继续看好最为景气的口蹄疫市场苗，首推金宇集团，次选天康生物，同时关注行业景气回升及存并购预期的瑞普、大华农和中牧，而天邦圆环市场苗有放量预期可关注。

8月即是中周期布局饲料股的绝佳时机，继前期积极推荐通威和海大之后，建议全面加仓畜禽饲料股。二季度之后，国内养殖行业将迎来存栏增长、盈利好转并存，受益于两大驱动指标向好，国内饲料行业景气将逐季向上。因此8月份畜禽链机会将向饲料扩散，届时将是逐步布局饲料行业的绝佳时机，推荐猪畜禽饲料龙头大北农；而水产料景气大幅回升，龙头公司中报业绩靓丽，可重点关注，继续推荐海大集团和通威股份。

种业板块进入积极建仓期，首推龙头隆平和登海。前期张掖调研得出14年全市落实玉米制种面积60万亩（减幅40%），行业制种面积下降明显，主动去库存意愿增强。我们判断行业拐点有望于2014年下半年被证实，而行业分化以及政策催化造成的龙头机会更大，继续推荐产业整合加速的隆平高科，同时推荐登海种业。

海参价格大涨，推荐底部向上的海珍品机会。本周威海水产品市场海参价格大涨20.97%至150元/公斤。调研显示近期经销商集中采购趋势明显。当前结合量增、价格走势和成本改善，推荐獐子岛和壹桥苗业等。

本周齐鲁农业继续强调两个观点变化：（1）提示9月起将是养猪股投资策略调整期，前期是坚定买入，9月起猪价和二级市场震荡向上，因此波动操作雏鹰、正邦为宜，牧原作为龙头继续持有。（2）当前农业股机会扩散，建议加仓底部向上的种业和水产龙头（隆平+登海；獐子岛+壹桥）以及西王，其他国企改革主题性投资等正当时。同时继续坚决看好畜禽链三个方向：禽业股反转，建议超配益生、圣农和民和；当前坚定加仓兽药和饲料龙头（金宇、天康，关注天邦；大北农、新希望、唐人神；关注旺季表现的水产料通威、海大）。