高考加油光大证券利润端改善推动消费品行业估值回归魏家
2020-07-13 06:35 来源：密山养生网
光大证券：利润端改善推动消费品行业估值回归 类别： 机构： 研究员：
[摘要]
主要结论4月估值系统性调整。A股整体估值略有下调，中小创估值回调幅为了能够达到这个梦想度高于权重板块整体估值分化依然明显。全A估值依然高于历史均值区间，沪深 00处于历史低位；中小板、创业板指数成分估值较全部中小板、创业板具备一定安全边际行业估值水平涨跌不一。大多数行业估值水平稍有下降，煤炭、钢铁行业出现较为显著的估值提升状况。按行业估值变动贡献分解，大部分行业收益于利润改善估值水平向历史平均回归，成人商品也搭儿童快车农林牧渔行业利润显著改善，而石油石化行业利润显著下降结构性机会为主，把握高景气度。当前可以沿着以下三个主要逻辑寻找高景气行业的结构性机会：一是周期品涨价的逻辑，二是稳增长的逻辑，三是消费升级的逻辑。
考虑到周期性行业仍面临产能过剩的困扰，而大宗价格上涨和政府稳增长措施的持续性存疑，因此当前来看，我们更建议聚焦中长期景气度较为确定的消费性行业
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