半导体电子设备三季度行业有望回暖荐股覆盖

中国首座核电站因此被命名为“七二八”工程 半导体、电子设备：三季度行业有望回暖 荐 股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要友达：2Q18收入环比增长， Q18ASP预计持平。友达光电2Q18实现营收750.54亿新台币，同比下降11.1%，环比增长0.8%；毛利率9.7%，同比下降10.6%，环比下降1.2个%。公司认为，三季度是传统旺季，客户备货积极，高阶和超大尺寸产品产能利用率有望维持高位。友达预计， Q18大尺寸面板出货量将季增5%，ASP将持平；中小尺寸面板由于出货尺寸放大，出货量将季减 %。

LGD： Q18营运状况有望改善。2Q18LGD实现营业收入5.6兆韩元，同比-15.4%，环比-1.1%；毛利率8. %，同比下降14.5个百分点，环比下降1. 个百分点；净利润方面，公司2Q18亏损 010亿韩元，环比下降514%。

公司2Q18业绩下滑跟友达一样，主要是受面板价格持续下跌以及下游厂商拉货保守影响。LGD认为， Q18出货面积有望在旺季效应带动下实现5%的环比增长，面板价格预计也将反弹，公司营运状况有机会改善。

7月电视面板价格开始反弹。 2寸、40寸、49寸和55寸面板分别报价50、75、115和152美元。其中， 2寸、40寸、49寸较6月价格分别上涨6美元、5美元和 美元，55寸面板价格跟6月持平。

国内厂商新产线陆续投产。今年新增产能主要有京东方合肥10.5代线、中电系咸阳和成都两条8.6代线，以及京东方福州8.5代线的爬坡新增产能。华星光电G11和惠科滁州G8.6预计1Q19量产。

投资建议：短期看，旺季因素预计将带动企业 Q18业绩好转；中长期看，国内厂商新产能的陆续开出仍带来了供过于求风险。但我们看好国内面板厂商的长期投资价值，国内企业有望凭借规模优势、高世代线的效率优势从竞争中脱颖而出，建议关注京东方A，TCL集团、深天马A。

风险提示：面板供应过剩、价格下跌风险。