金融三季报重点关注绩优大行荐股位置

金融：三季报重点关注绩优大行 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点十九大金融系统代表团发声，未来金融监管仍将趋严。一行三会领导围绕去杠杆、防风险、人民币汇率等问题进行发言。央行行长周小川表示，中国家庭部门的杠杆率最近几年增长较快，要在杠杆率增长的过程中注意质量，使得增量部分保持健康和平稳。银监会主席 表示，今年银行业加强监管以防范风险，主要是针对银行理财业务、同业业务等方面，覆盖影子银行、交叉金融、房地产泡沫、地方政府债务等风险点。今后整个金融监管趋势会越来越严，监管部门会严格执行法规。证监会主席刘士余表示，未来几年要打好防范重大风险的攻坚战，包括防范金融风险和地方债务风险。

平安银行三季报：零售转型成效显现，资产质量好转可期。前三季度平安银行实现净利润191.5 亿，同比增长2. 2%。利润增长主要来自拨备少提，拨备覆盖率下降至152%，接近监管红线。营业收入整体较弱，负债成本上行（存款、同业存单）拖累净息差表现，进而拖累利息净收入同比下降2. 1%；零售转型带动手续费及佣金净收入同比增长5.54%。转型过渡期负债压力凸显。9月末较6月末，个人存款仅增长140亿，同业存单规模新增 00亿，负债有压力。不良清收处置力度加大，资产质量好转可期。一般企业贷款资产质量加速暴露，不良率较6月末上行0.16pc至2.26%；零售端不良贷款余额为59. 7亿，规模稳定。前三季度，平安银行共收回不良资产74我们可能不会在今年看到他.28亿，现金收回占比超过80%。不良资产清收处置能力逐季加强，有效缓解不良生成压力。

同业利率小幅下降，存单发行量与净融资额有所增加。本周央行在公开市场共投放7 00亿元，另有1700亿元逆回购、 555亿MLF到期，资金净投放2045亿元。同业拆借利率、同业存单发行利率均有不同程度下降，资金面整体较稳定。银行间质押式回购成交量共1 .7万亿，日均成交量较上周有所上升；加权平均利率较上周五下降1bps至2.69%。同业存单发行量为5292.6亿元，较上周增加2182.8亿元。净融资额为 51.6亿元，较上周增加1468. 亿元。

银行资产质量稳定向好、净息差企稳、利润增长逐季提速，10月密集披露三季报，值得关注。自去未来几年学前教育依然供需紧张。他表示年4季度以来，银行板块持续涨幅居前，主要支撑逻辑是经济数据企稳向好，银行资产质量企稳带来的业绩改善。从近期经济数据来看，预计三季度银行业资产质量与利润增速将持续好转，三季报业绩改善确定性高，值得继续关注。个股方面建议关注：

1）工商银行（601 ）、建设银行（6019 ）、招商银行（6000 ）、宁波银行（）等基本面最优质银行，持续推荐。2）农业银行（）：基本面季度环比改善、估值低有安全边际（17PB为0.90倍），且未来业绩改善弹性大。 ）交通银行（601 ）：基本面季度环比企稳，估值低有安全边际（17PB为0.76倍）。

风险提示：宏观经济下滑，金融监管力度超预期。