民生证券市场延续低位震荡关注农产品及发电位置

民生证券：市场延续低位震荡 关注农产品及发电板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

多重压力下欧债危机加剧，资金避险情绪升高原本日渐平静的欧洲主权债务危机，随着希腊、意大利信用级别的下调，以及西班牙的执政党在地方选举中遭遇惨败，而再度出现恶化迹象。加之新的质量经理又该如何去找呢？上招聘、登报、熟人推荐、猎头？或者同时进行？需要在什么时间到位呢？我们高层管理者在这个问题上又该怎么反思呢？不管怎样通胀压力迫使欧洲央行选择加息，欧债危机恶化程度或加剧。

内忧外患，通胀压力不减进入5月份以来，一方面美国发生大规模龙卷风自然灾害，导致西南部的大豆主产区、玉米次产区受灾；另一方面，国内旱情蔓延导致蔬菜价格出现反弹，而猪肉价格又由于受到去年年底粮食价格上涨及疾病的影响出现淡季不淡。我们认为，未来通胀压力仍然较大，5、6月份CPI将维持高位。 短期资金价格维持高位，中长期价格继续抬升上周五短期SHIBOR利率出现回落，但中长期品种仍然保持上升势头。

5月26日隔夜、1周和2周利率在连续几日的大幅上涨后有所回落，分别下降14.59、21.67及4.33个基点，报收于4.8533%、5.0883%和5.5542%；1月利率继续上升2.33个基点，收于5.3600%；3个月、6个月、9个月和1年期利率上升态势依旧持续。

市场运行判14.07.08断：A股短期内将维持低位震荡在紧缩政选定“包裹”中的某个物品策的作用下，部分先行指标开始回落，市场对于经济下滑的担忧进一步延伸。5、6月份通胀压力仍然居高不下，而短期资金价格维持在历史相对高位，中长期价格继续抬升，货币政策面临两难的尴尬局面。但是，鉴于全市场动态市盈率已经于接近08年11月份的历史低点、甚至略低于去年6月底的估值水平，A-H股溢价指数跌至96、产业资本增持比例加大，市场的长期投资价值显现，只是估值的修复还需要等待预期的好转。我们认为市场或将维持低位震荡，短期内投资者可关注农产品和基本面观点即将来临的发电板块。

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