行业金融资金市场紧张助推理财收益率显著回升荐

金融：资金市场紧张助推理财收益率显著回升 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

受季节末冲量影响上周理财到期量大幅提升，为近三个月周度新高我们分析截止上周五晚，周新发行理财产品7 6款，维持在较高水平；而受存款季末冲量的影响，上周有1228款理财产品到期，环比提升65%；总到期量和净到期量创近 个月周度新高；略低于1季度末，但高于12年四季度末。

我们预计理财产品到期量大增或将有助于6月末银行体系存款提升。

资金紧张使理财收益率显著回升，上周新发理财收益率环比提升111bp我们估算上周新发理财综合收益率环比回升111bps至5.41%，6月新发理财产品收益率环比回升52bp至4.52%，高收益率理财产品占比提升。我们分析近几周银行间市场资金紧张是理财产品收益率回升的重要原因。我们预计若资金市场紧张状态持续，总计购买样品150听新发理财产品利率在未来周将维持在较高水平。

市场：上周银行板块下跌 %，1 年银行板块PB回落至0.89倍上周银行指数小幅跑赢上证指数2个百分点。我们估算目前股价对应上市银行201 年平均PB为0.89倍，平均PE为4.95倍。个股方面，表现较好的是工商银行上涨6.5%，表现较差的是平安银行下跌11.6%。

投资建议：利率市场化等因素或对板块估值大幅提升形成抑制我们认为行业景气度向下趋势没有改变，中期预计资产质量压力及利率市场化等不确定因素将对板块估值大幅提升形成抑制他们在结婚时已相识17年。婚后不足两个月，大行继续推荐存款等实力较强的建行/工行。中小行看好业绩稳健、估值较低的浦发/北京。