高考加油金融财险市场结构优化荐股魏家

金融：财险市场结构优化 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

寿险保费增速逐月提升，非车险占比有所提升保险行业2018年1至4月数据公布，寿险业务已呈现逐月回升态势，2018年前4个月，寿险业务单月原保费收入同比增速依次为-25.98%、-20.96%、6.12%和9.88%。寿险公司积极调整业务结构，从新单保费结构看，期交业务占新单业务的45.94%，同比上升15.12个百分点；从业务渠道结构看，个人代理业务占比58.9 %，同比上升16.68个百分点。

产险公司原保费收入4,048.51亿元，同比增长16.1 %；其中，车险业务2,557.02亿元，同比增长6.59%，占比6 .16%；非车险业务1,491.49亿元，同比增长 7.17%，占比 6.84%，同比上升5.65个百分点。

资金运用风险偏好略有下降，投资收益率同比持平截至2018年4月，资金运用余额中，股票和证券投资基金占比较上年末下降0.11个百分点；其他投资占比较上年末下降0.82个百分点。

资金运用收益2, 97.15亿元，同比增长6.1 %；其中，债券收益789.0 亿元，同比增长25.4 %；股票收益155.5亿元，同比下降8. 4%；长期股权投资收益401.47亿元，同比增长4.19%。资金运用收益率为1.57%，与上年同奖励根据关卡难度而定。《中超足球》是中国足协授权开发的新一代卡牌类足球游戏。《中超足球》以足球的竞技性为基本特色期基本持平。

市场集中度同比仍提升，竞争格局利于龙头公司截至2018年4月，财险市场份额前三的人保财、平安财、太保财共占有6 .942%的市场份额，较去年同期上升了0.44 个百分点。

国寿、平安寿、太保寿、太平人寿、人保寿共占有56.698%的原保费市场，较同期提升了11.222个百分点。

投资建议从当前角度看，寿险行业2018年保费增速或有所回落，行业步入实质性分化期，粗放式成长难以维系。大型公司有深厚的销售渠道积淀，综合经营、管理水平更高，具备较强的竞争优势。当前板块估值水平处于低位，建议关注中国平安、中国太保、新华保险。

风险提示寿险行业存在人力增员及保费增长不达预期，以及保费结构调整缓慢、价值提升幅度低于预期的风险。资本市场具有不确定性，投资收益的波动会给公司业绩造成影不排除客机可能在某地降落响。