高考加油煤炭石油板块行情将延续荐8股魏家

煤炭石油：板块行情将延续 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

本周观点动力煤：港口延续被动补库，限产或将改变短期格局。本周六大电厂平均日耗57.27万吨，环比上升 .6 万吨，周五库存1162.40万吨，环比上升1.91%。

本周港口延续被动补库的趋势，北方四港日均吞吐量66.6万吨，环比下降2.67万吨，日均调入量环比下降1.8 万吨至70.4万吨，四港库存合计911.5万吨，环比上升2.69%，港口煤价总体平稳。4月上旬电厂日耗环比持平，季节性下滑不明显，可能和工业用电较好有关，具体还需后续数据验证。但上旬沿海需求走弱，和下游对后续需求悲观预期有关，供给端山西限产的影响暂时还未体现，港口被动补库但幅度不大，供需整体平稳。后续基本面仍是供需双弱局面，短期煤价仍将稳定，随着产地限产推进，后续供需或有起色。

炼焦煤：终端供需依旧向好，下游复产带动焦煤基本面改善持续。本周社会钢材库存环比下降5.26%，沪螺纹采购量环比回升14.6 %，终端供需趋紧延续，周五钢价小幅回调但周环比上涨8.0%，本周16 家钢厂盈利面80.82让曼联输得无话可说。%，环比上升1 . 4%，绝对盈利已回升至2014年8月高点，开工率环比上升0.82个百分点。本周焦化厂开工提升，山西部分产地监控煤价上涨。从地产销售等先导数据来看，4月下旬终端需求掉头向下概率不大，钢厂盈利回升至高位对开工的拉动持续提升，炼焦煤需求仍向好，煤价反弹将持续，产地限产作为外生冲击或放大煤价涨幅，焦煤基本面未来两月仍将向好。

投资建议基本面仍向好，限产政策发酵，板块第三轮超额收益行情延续。本周煤炭板块上涨8.25%，跑赢万得全A指数4.4 个百分点。我们看好板块第三轮超额收益行情至少持续至4月底5月初：1、政策层面为板块行情打底，上周山西限产政策出台，其他省份有望持续跟进，部委层面8个转型配套文件陆续印发，其中国土资源部和人社部文件已经出台，地方及部委层面政策配套仍将保持高密度；2、1季度地产基建投资增速回暖，地产及钢铁高频数据仍在向好区间，长江周期调研认为需求将至少持续至原文链接：4月底5月初； 、4月行业将同时出现需求回暖和供给收缩，后续如果需求能够保持稳定，供需格局改善可能延续更长时间；4、标的推荐盘江股份、冀中能源、西山煤电、潞安环能、阳泉煤业、陕西煤业、山煤国际、靖远煤电。。

风险提示：宏观经济大幅下滑，供给侧改革低于预期