高考加油川财证券达莫达兰美国科技股的估值分化魏家
2020-07-12 17:47 来源：密山养生网
川财证券：达莫达兰 美国科技股的估值分化 类别： 机构： 研究员：
[摘要]
核心观点：本期报告精译的是达莫达兰对美国科技股的看法1.投资指导：（1）从销售收入、盈利和账面价值来衡量，最年轻科技公司相对于市场其它板块要高估得多，最老牌的科技公司无论是相对于市场其它板块还是最老牌的非科技公司实际上都被低估；（2）1991年美国科技股在标普500中的占比不足7%，现在是美股市场上最大的组成板块，并且接近于全球市场的第二大板块，截至2015年2月，美国有2816家企业被归类为科技公司，在美国证券市场上市的全部公司中的占比是 1.7%；（ ）科技公司整体的销售收入增长率一直在向经济增长率收敛。
2.盈利能力：与年轻的非科技公司相比，年轻科技公司赔钱的可能性要高得多，并且利润率也更低，老牌科技公司的利润率和会计利润都要比老牌非科技公司好得多。
.如天猫和京东。限制个人关注内容号的数量成长性：年轻的非科技公司的收入和利润增速都比科技公司更高，老牌科技公司的历史增长平淡无奇，而非科技公司的增长要可观得多。
4.股息与回购：无论是年轻的科技公司还是年轻的非科技公司，他们通过增发募集的资金都比他们以股息和回购返还的现金更多，使得他们的现金回报收益率为负。老牌科技公司以现金和回购形式返还的现绝对是一个无师自通玩弄政治权术的高手金都更比老牌非科技公司高。
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