金融投资稳健为主荐股哈

但还没有到必备的阶段。因为只有团购和预定 金融：投资稳健为主 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

4月，沪深 00指数下跌1.91%；券商板块下跌5.11%，相对收益- .20%。4月份日均股票成交额为5715.26亿元，较 月份的5819.2 亿元减少1.79%。截止到4月底，2016年日均股票交易额为5497.51亿元，市场交易额较2015年年均水平有大幅下降。

在4月份所有上市券商中，海通证券上涨5.18%，位居板块涨幅首位，其次是山西证券，上涨2.11%；华泰证券上涨1.75%，位居板块涨幅第三。

过去一个月，券商板块跟随大盘震荡下调，1.9倍PB，估值位于历史底部区域，安全边际高。市场博弈情绪浓厚，短期震荡为主，持续推荐有业绩支撑的低估值稳健品种。1）基本面上来看，母公司口径测算，24家上市券商4月份单月实现营业收入124.72亿元，同比减少70.06%，环比减少46.80%；单月实现净利润50.80亿元，同比下降74.89%，环比下降57.89%；月末净资产9085.96亿元，同比增长29.45%，环比微降0.02%。受股指下挫以及成交量萎缩影响，上市券商业绩惨淡。2）从政策面上来看，证监会就修订《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则向社会公开征求意见。净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%，净资本比净资产指标由不得低于40%调整至20%。通过风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率及净稳定资金率四个核心指标，重塑风控指标体系，将原来未纳入杠杆计算的表外业务纳入控制，使风险覆盖更全面,促进证券行业长期健康发展。 ）投资策略方面，板块基本面承压。估值下调，1.9倍PB，位于历史底部区域，安全边际高。市场博弈情绪浓厚，短期震荡为主，持续推荐有业绩支撑的低估值稳健品种广发证券、华泰证券。

主要风险因素：行业转型速度不及预期，自营业务等受市场波动影响较大。