汽车月库存压力环比有所下降公司业绩分化位置

汽车：2月库存压力环比有所下降 公司业绩分化持续 -09 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2月，汽车经销商预警指数为50.90%，库存压力相比1月份有所下降，但仍高于警戒线。就多家车企公布的2月份汽车产销快讯来看，受春节长假影响，总体表现一般；公司层面，业绩分化持续。

上周，主要原材料价格低位徘徊，国际原油价格涨跌幅不大上周，汽车行业主要原材料价格低位徘徊，其中板材和有色金属价格变化不大，而天然橡胶和玻璃价格有所回落。总的来看，主要原材料价格仍处于低位，汽车行业仍将继续享受低成本优势。此外，上周国际原油价格涨跌幅不大，布伦特原油价格继续维持在60美元/桶附近。

上周，汽车板块跑赢大盘 .2个百分点上周，汽车板块跑赢大盘 .2个百分点。期间，汽车板块上涨了0.56%，而同期沪深 00下跌了2.64%。细分板块中汽车销售与服务板块延续上周行情，处于领涨板块位置，涨幅达11.49%。

上周，乘用车板块中，一汽夏利（+7. %）涨幅居前；商用车板块中，金杯汽车（+11.2%）处于领涨位置；零部件板块中，猛狮科技（+ .1%）、禾嘉股份（+22.0%）涨幅较大；汽车销售及服务板块中，庞大集团（+19.4%）和物产中大（+19.2%）领涨。

投资策略中国汽车市场已进入平稳增长区间，未来年销量增速超过10%的概率较小，逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多继续一项学龄儿童的奖金计划。的是结构性投资机会，节能环保、电子化、智能化成为未来发展趋势。

15年，新能源、车联、国企改革将持续为汽车行业带来投资机会，建议长期关注政策利好给新能源汽车带来的结构性投资机会，重点关注与新能源客车相关的优质企业，同时关注汽车电子类企业和有国企改革、并购重组预期的企业。

风险提示1、更多城市实施汽车限购；2、行业利好政策不达预期； 、基础设施建设不达预期；4、宏观经济大幅下行。

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