行业第一创业A股能否扛过海外市场短期波动冲击

第一创业：A股能否扛过海外市场短期波动冲击 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

印度加息并不“意外”周五印度宣布加息，分别将回购利率和反向回购利率上调０．２５个百分点，提高至５％和３．５％。欧美市场受此“意外”影响，受到一定冲击连续上涨势头打破，并短期有出现头部迹象。而印度此次加息应该说并不意外，印度2月份WPI（全部商品）价格同比达到9.89，创出16个月以来新高。并已经接近08年通胀高点12.82，通胀压力大增。而欧美包括中国CPI仍相对处于低位，我们认为印度加息并不意味着新兴市场国家加息的跟进。

海外市场近期或受压考验A股欧盟对希腊救助出现分歧，进而进一步打击欧元，致使美元汇率再度走高，而美国隔夜市场传闻美联储将上调贴现率，进一步推升美元指数。印度加息因素等几个因素叠加，大宗商品价格受到冲击。受此影响美指周五回落。而美国道琼斯以及标准普尔指数已经连续8个交易日上涨，并已经创出金融危机以来新高。本身具有较大的调整压力，在美元指数走高、印度加息，Gwen Stefani美或再度提高再贴现率担忧以及希腊危机阴霾仍未散去等不利因素压制之下，美国市场短期很大可能将出现见顶迹象。这为A股市场刚刚起色的反弹造成一定的不确定性。

A股市场中线仍可看好而A股市场今年以来走出独立于海外市场走势，可以说领跌全球，全球主要股指仅A股与香港市场年初以来下跌。而近一年以来走势来小肥羊首席财务官王岱宗26日接受本报采访时表示看，A股市场也已经弱于美国表普以及道琼斯走势。A股市场已经对货币政策退出以及加息等一些不利因素做出（甚至有些过度）反应。在国内CPI3月将回落加息预期减弱以及3月及经济等敏感数据将在4月中旬公布，形成一定真空期，而年报靓丽数据的逐步公布也是使市场关注点逐步转移到上市公司业绩估值等市场内在因素。这都为A股市场继续走好带来有利支撑。因此，A股市场短期或出现一定波动，但是中线仍可看好。

海外市场：印度加息成为欧美股市走软诱因周五印度意外升息25个BP，对欧美市场造成一定冲击，但是我们认为这是在美国连续8个交易日上涨以及自身已经孕育较大调整压力情况下出现的，应该说这次印度加息仅仅是造成此次调整的一个诱因而以。并不会对市场根本基本面造成冲击。而美国较长一段时间仍将维持低利率以及宽松货币政策已经基本形成共识，据此，美国市场短期调整，中长期趋势仍然维持。而美元汇率再度走高，预计也将对权益市场造成压力，短期来看海外市场可能逐步走软。

一、印度加息并不“意外”周五印度宣布加息，分别将回购利率和反向回购利率上调０．２５个百分点，提高至５％和３．５％。欧美市场受此“意外”影响，受到一定冲击连续上涨势头打破，并短期有出现头部迹象。而印度此次加息应该说并不意外，印度2月份WPI（全部商品）价格同比达到9.89，创出16个月以来新高。并已经接近08年通胀高点12.82，通胀压力大增。而欧美包括中国CPI仍相对处于低位，我们认为印度加息并意味着新兴市场国家加息的跟进。

图一、印度WPI同比走势数据来源：第一创业证券WIND二、海外市场近期或受压考验A股欧盟对希腊救助出现分歧，进而进一步打击欧元，致使美元汇率再度走高，而美国隔夜市场传闻美联储将上调贴现率，进一步推升美元指数。印度加息因素等几个因素叠加，大宗商品价格受到冲击。受此影响美指周五回落。