人民币升值对中国钢材价格的影响.源泉

人民币升值对中国钢材价格的影响

关于基金上销售火爆的消息越来越多种种迹象表明，目前人民币面临较大升值压力。受其影响，今后人民币逐步升值不可避免，其升值幅度超出预期。比如一、两年内见到1：6，甚至更高的汇率水平，并非没有可能。

有一种观点认为，人民币升值也有积极的方面，即有利于降低铁矿石等进口原材料成本，抑制国内钢材价格的上涨压力。这个看法无疑是正确的。但与此同时，我们还要注意到，人民币升值对于中国钢材价格，其实是把双刃剑。必须多角度观察人民币升值对于钢材价格的影响。　　　　确实，人民币升值后货币单位购买力提高，能够相应降低进口商品，尤其是铁矿石、煤炭、废钢等冶炼材料，也包括成品钢材的进口成本，一定程度上缓解现阶段的钢材上涨压力。但另一方面，人民币的较大幅度升值，对于中国钢材价格水平，也会产生较大的向上推动力量。主要表现为：　　　　人民币升值后，美元相对贬值，势必提高以美元为计价单位的冶炼材料和成品钢材价格。在人民币升值的同时，几乎所有的亚洲货币，也包括澳元、加元等商品货币，都会对美元有较大幅度升值。此外，刺激前期美元指数（名义汇率）上升的欧系货币贬值也会告一段落，加之美联储事实上的弱势美元政策，从而共同打通了美元贬值通道。近期以来，彭博摩根大通亚洲货币（日元除外）对美元指数上升0.3%，摩根士丹利亚太指数则上升2.2%。美元的相应贬值，势必导致以美元为计价单位的国际市场铁矿石、炼焦煤等产品价格大幅上涨。不仅如此，美元贬值，还会使得更多热钱流入相关大宗商品领域避险。在此基础上，投机资本推波助澜，将会进一步推高国际市场钢材和原材料价格。　　　　人民币升值后，单位货币购买力提高，对于国际市场冶炼材料行情也是一个很大刺激。因为人民币升值以后，市场预期中国需求因此大幅增加。前不久中国实施新的汇改措施，增强人民币汇率浮动幅度，就引发了国内外大宗商品价格的应声上涨。随着人民币升值的逐步实现，这种利多影响还会进一步显现。在这种情况下，人民币升值对于进口成本的下降，将难以抵消国际市场冶炼材料价格的更大涨幅。算总账中国进口成本将因为人民币升值而有增无减。　　　　矿石、煤炭、废钢等大宗商品，构成钢铁生产的较重要原材料。中国钢铁原材料产不足需，进口依赖性很强。因此，国际市场钢铁原材料价格的大幅上涨，一定会提高中国钢材的制造成本。　　　　人民币升值，还会引发境外热钱的大量涌入。统计数据显示，近年来我国外汇占款量持续增加。今年3、4月份增量超过2700亿元，8月份外汇占款较7月份又新增2430亿元，创出4个月来新高。外汇占款的大幅增加，尤其是贸易顺差下降情况下的增加，凸显境外热钱正在重新大量涌入。有观点认为，由于人民币的持续性升值趋势，未来国际热钱流入的因素将会强化，态势仍很严峻。境外热钱因为人民币持续升值大量涌入,流通领域货币增多，无疑会多渠道加大中国钢材价格上涨压力。　　　　尤其需要引起注意的是，人民币升值可以放大国民财富效应。本币升值的结果，导致对境外商品实际购买力的提高，结合热钱进入股市、楼市和期货市场领域，一段时间内可以搅起很大的资产泡沫，从而放大国民财富效应。国民资产账面收入和实际收入的增多，都会提高人们的购买欲望，导致对汽车、住宅、家电、交通等多方面需求的大量增加，逆转供求关系，加大钢材价格调控难度。　　　　由此可见，人民币升值能否真正缓解今后中国钢材的上涨压力，尤其是输入性成本压力？还具有很大的不确定性。关键在于其升值所产生的进口成本下降，能否完全抵消美元贬值、热钱涌入所增加的输入性通胀压力。从今后大的趋势判断，这一形势不容乐观，后者影响力有可能大大超出前者。　　　　在这种情况下，未来中国钢铁产品的输入性成本推动力量还很强大，即使人民币升值也难以逆转这个局面，甚至有时还起相反的作用。如果再考虑到今后工资、动力、环保等多方面费用的增加，中国整体钢材价格水平将继续高位运行，震荡上行还要持续一段时期。尤其是出现重大地缘政治事件的情况更是如此。为此，对于下一阶段中国钢材价格行情，必须高度关注，未雨绸缪，及时做好各种防范和应对措施，绝不可以因为一般性产能过剩而掉以轻心。