行业金融资产质量仍是行业痛点荐2股

金融：资产质量仍是行业痛点 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点因为法院调研发现几乎每个“问题少年”的背后都有一个“问题家庭”上周资讯回顾行业动态。上周央行公开市场净投放400亿元，即使在季末和节假日时点短期流动性依然无忧；大额存单扩容点燃中小银行热情，利率上浮超过40%；9月财新PMI低于预期；万科五年期公司债利率为 .5%刷新低，再次证明流动性充裕；央行周五再次干预人民币汇率，与上周汇率持续走高数据相印证。

公司公告。招商银行H股股东否决了2015年第一期员工持股计划议案；光大银行9月28日复牌，光大集团认购光大银行非公开发行的40亿股H股；浦发银行董事会决议批准公司本次资产损失核销金额合计为45亿元；兴业银行董事会决议发行 00亿元二级资本债券，并核销琪琪就在面包店 开始了她用飞行魔法为客人服务的快递业 务。琪琪很快适应了新环境 1亿元呆账；宁波银行非公开发行优先股获得证监会通过。

重点数据跟踪行情回顾。银行板块跑赢大盘，银行板块指数微涨0.1%，分别跑赢0. 和0.7个百分点。个股方面，上周9/16家银行上涨，浦发银行（+ .7%）、交通银行（+1. %）、北京银行（+0.7%）涨幅居前，跌幅较大三家分别为建设银行（-2.6%）、平安银行（-2.4%）、兴业银行（-1.4%）。A/H股溢价率最低为招行18%，最高中信58%。

融资融券。上周（9月24日）两市两融余额为9401亿，下降11亿；银行板块融券余额微降，融资余额继续下降6亿元。个股方面，上周半数银行融资余额下降，降幅较大的前两名分别为招行- 亿和浦发-2亿，兴业增加最多为4亿。

汇率与利率。美元指数周内走强，美元兑人民币上涨18BP。1年、5年、10年国债到期收益率分别较前周增加 BP、下降2BP、持平。R001和shiborO/N持平前周；R007、shibor1W、shibor1M分别下降5BP、上升5BP、增加 BP。

资产证券化。以计息日为准，上周共发行了6只ABS，发行金额合计256亿。

发行热情持续，基础资产主要来自银行。

最新投资观点上周银行板块再次跑赢大盘，板块融资余额继续回调。9月财新PMI低于市场预期，经济增长堪忧，兴业、浦发已陆续发布了不良资产转让或核销的处臵公告，显示行业三季度不良压力仍较大。目前行业估值对应2015/2016年净资产分别为0.88X/0.76XPB，安全边际较高，个股推荐兴业和平安。