行业煤炭石油供给侧改革配套文件继续下发荐2股

煤炭石油：供给侧改革配套文件继续下发 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场表现：本周上证指数下跌 .86%，煤炭指数下跌2.64%，跌幅小于大盘。主要是动力煤、焦煤、焦炭期货延续上周行情强势上涨，同时，本周中央关于煤炭供给侧改革配套文件持续下发。但从整体上看，期货上涨对板块上涨的带动效应不断弱化。

本周观点：港口动力煤和焦煤价格与上周持平，坑口煤价上涨。动力煤方面，电力需求维持低增速，水电电量增加冲击动力煤需求，进口煤增加都会对煤价造成向下压力；焦煤方面，地产带动钢铁需求，提升焦煤需求，钢价持续上涨，焦煤将有补涨需求，且焦煤库存仍处于低位，预计焦煤短期将保持平稳或小幅上涨。

本周，煤炭供给侧改革配套文件继续出台，国家安全监管总局、国家煤矿安监局下发《关于支持钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》、人民银行等四部委下发《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》已出台。供给侧改革持续推进，后续矿井关闭和人员分流的执行情况值得持续关注。同时，据我们草根跟踪，山西按270天核定产能政策发布以来，执行力度显著强于前两年对超产的打击力度，预计此政策的强制实施后续对煤价会形成实质性的支撑。

继续看好煤炭供给侧改革和焦煤价格上涨叠加行情。给予行业“推荐”评级。继续推荐焦煤龙头西山煤电、潞安环能。

行业重点资讯:1）4月18号，国家安全监管总棉花价格在4月后期涨至两年最高水平。但是现在需求可能减弱。印度是世界第二大棉花生产国家和出口国家局、国家煤矿安监局联合发布《关于支持钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，原则上 年内不再进行煤矿生产能力核增等；2）4月21日，四部委联合印发了《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》，提出金融机构应坚持区别对待、有扶有控原则，满足钢铁、煤炭企业合理资金需求，严格控制对违规新增产能的信贷投入； ）4月18日，湖南省人民办公厅印发《湖南省煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的实施方案》，要求全面完成落后小煤矿关闭退出工作。从2016年开始，用 —5年时间，全省化解落后产能1500万吨，全省煤矿总数控制在200处左右；港口煤炭价格整体平稳，坑口煤价上涨，煤炭库存整体低位运行，下游产品价格上涨港口煤价整体平稳，坑口煤价上涨：焦煤方面，港口焦煤价格平稳，京唐港山西主焦煤上涨2元/吨至672元/吨；坑口焦煤价格上涨，柳林4号车板价上涨7元/我们一定能够战胜困难吨至 52元/吨；喷吹煤价格整体持平；动力煤方面，本周环渤海动力煤报 98元/吨，连续五周价格平稳；产地煤价上涨，大同南郊动煤（Q5500）车板价涨10元/吨至240元/吨；动力煤期货结算价为 96.80元/吨，涨14.4元/吨或 .8%。

煤炭库存整体低位运行：焦煤方面，天津港焦炭库存120.00万吨，上涨8.00万吨或7.1%，样本钢厂和独立焦化厂焦总库存量为789.50万吨，下降5.1万吨或0.6%；六港口焦煤总库存为247.60万吨，上涨26. 万吨或11.9%；动力煤方面，秦皇岛港库存量最新报于44 .05万吨，上涨14.29万吨或 . %；六大发电集团本周库存1157.20万吨，环比上涨1.2%；库存天数为20.81天，环比上涨 .0%。

下游产品价格上涨，库存下降：钢材综合价最新报于76.57点；螺纹钢库存量471.19万吨，环比下跌 7.59万吨或7.4%；水泥价格指数为82.05，上涨0.56或0.7%。

本周重点推荐个股：西山煤电，潞安环能。

风险提示：大盘系统性风险；煤价下跌风险；政策推进不及预期。