半导体电子设备三摄浪潮来袭供需两旺覆盖

半导体、电子设备：三摄浪潮来袭 CIS供需两旺成长可期 -05 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

光学赛道成为2019年硬件升级新战场，三摄浪潮来袭智能走向存量价升时代，消费者对于拍照体验日益增长的需求与厂商差异化策略迎来共振，光学成为消费电子升级的优质赛道。具体升级方向上，我们建议重点关注使得智能拍照效果逼近单反的技术升级方向，2019年尤其关注各品牌都在布局的三摄/多摄机型的持续渗透。

老翁家属发觉有异 多摄渗透与像素提升驱动智能CIS需求快速增长根据Yole的统计，CMOS图像传感器作为摄像头核心部件，2016年全球市场规模接近100亿美金。一方面，我们预计三摄渗透力度将超过以前双摄的渗透力度，从而直接带来CIS和晶圆的用量需求，另一方面，高像素占比提升大势所趋，CIS平均尺寸也会增加，因此CIS产能需求增加。而从供给端的情况来看，龙头厂商索尼和三星在积极扩产CIS产能，长期来看供需关系将趋近平衡。但短期来看，供需关系尤其是8寸线产品（1200万像素以下）的产品的供需仍然呈现较为偏紧的状态，有助于CIS厂商迎来出货量与利润率的双提升。

更长维度看，安防与汽车CIS市场亦将迎来良好增长安防CIS：全球和国内安防市场容量巨大，未来仍将保持长期稳定成长。摄像头作为视频监控前端的重要设备，未来数量上增长可期，并朝向高端化方向发展，同时提振相应CIS的市场规模。汽车CIS：智能化大势所趋，无人驾驶将成为汽车驾驶的最终目标，ADAS作为过渡阶段的重要基础产品，将迎来渗透率的快速提升。车载摄像头作为ADAS感知层的关键传感器之一，市场空间将快速提升，从而直接拉动CIS市场规模的增长。

产业链相关标的智能走向存量价升时代，消费者对于拍照体验日益增长的需求与厂商差异化策略迎来共振，光学成为消费电子升级的优质赛道。需求端来看多摄渗透与像素提升驱动智能CIS需求快速增长，供给端来看龙头厂商积极扩产但短期供需仍偏紧。CIS产业链相关标的包括韦尔股份（拟收购CIS厂商豪威科技和思比科微电子）。

风险提示中美贸易战影响下游需求风险；智能销量下滑风险；三摄渗透率不及预期风险；像素提升不及预期风险；安防汽车CIS发展不及预期风险；行业竞争加剧风险；技术更新换代风险；汇率风险。