申万宏源百城房价继续升温中上游维持低位表物业

申万宏源：百城房价继续升温 中上游维持低位表现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论或者投资建议：

上游行业：动力煤价低位平稳，下游库存持续增加。上周环渤海动力煤价格指数连续三周维持在418元/吨；焦煤价格（含税车板价）维持在700元/吨。秦皇岛库存环比增加0.94%，收于645万吨，6月至今平均库存量为645.41万吨；6大电厂煤炭库存环比涨幅扩大，上涨4.47%至1331.20万吨的高位，库存可用天数为22.60天。煤价未能延续连续两周的上涨，下游工业用电和夏季居民用电需求偏弱，主要电厂负荷偏低不支持电厂大规模补库，整体煤价或将再度小幅下探。国内农产品指数涨跌互现，国际农产品期货价格全面上升:上周南华农产品指数、南华郑糖指数和南华棉一指数止跌回升，分别上涨0.62%、1.45%和0.32%至777.07、729.94和569.72。铁矿石价格跌幅收窄，主要港口铁矿石库存持续下降：普氏指数环比下跌0.82%，收于60.50美元/干吨，跌幅缩小5.27个百分点。原油价格窄幅震荡，布伦特油价涨至63.26美元/桶，WTI至59.63美元/桶。

无故“蒸发”500多元 中游行业：钢价持续下跌，社会库存由降转升。全国钢厂高炉开工率环比下降，钢材价格继续下跌，钢材综合指数环比回落1.43%至66.69。截止6月29日，螺纹钢期货价格环比下跌2.89%至2181.00元/吨。社会总库存环比增加0.5%至1289.6万吨，连续两周回升；同比下跌5.15%，同比跌幅持续收窄,表明需求端疲软导致社会库存进一步下降较困难。夏季为钢材需求淡季，钢材需求萎缩可能会更明显，供需矛盾将进一步加剧。6月日均煤耗下降：

6月六大电厂日均耗煤量约为58.17万吨，回落至60万吨以下水平，同比下降9.7%，较5月份跌幅扩大8.7个百分点，表明6月份发电量增速可能回落。主要化工产品价格涨跌互现，全国水泥价格继续回落，铜和铅价格小幅反弹，铜铅库存下降明显。

下游行业：6月百城房价环比涨幅扩大，上周楼市成交量回暖。6月份百城房价环比上涨0.56%，涨幅扩大0.11个百分点；同比下跌2.7%，跌幅缩窄1.0个百分点。30大中城市成交面积环比增加23.48%至555.67万平方米，而前一周下跌5.9%；同比增加60.70%，增幅扩大21.3个百分点。6月百城房价延续升温态势，在年内第三次降息等政策利好下，百城房价环比涨幅进一步扩大。预计随着降息降准的进行，购房成本和融资成本降低，需求平稳释放，房地产市场将加速回暖；但不同地区地产价格分化将继续，房价整体仍将保持平稳。BDI同比大幅增加40.2%至823点，煤炭运价止跌回升。