三大因素致央行放弃降准货币过度宽松或成毒容易

三大因素致央行放弃降准货币过度宽松或成毒瘤

大多数都是在首页密密麻麻的排布很多的小游戏 和讯消息 1月28日，九州证券全球首席经济学家邓海清在和讯《中国分析师》上表示，在汇率保卫战大背景之下，央行不会轻易动用降息降准的核弹，而是采取SLF、MLF等伸缩比较自如的常规工具；财政货币政策攻防已经互换，要解决中国的结构性问题更多要依靠财政政策，过度强调货币宽松或许会成为中国经济转型的毒瘤。

近日，央行组织召开关于春节前后流动性管理工作的座谈会，央行行长助理张晓慧表示，对于补充流动性，央行工具箱里还有很多工具可以使用，不轻易实施降准。MSu中亿财经|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

事实上，自从去年12月份以来，市场所盼的双降连着两个月落空，邓海清认为主要是三个原因造成的：MSu中亿财经|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

第一，央行的货币政策是中性的，追随着CPI调整降息。去年10月到12月，CPI一直维持平稳，今年1、2月份CPI会在1.8%左右，创出2015年来的新高。“央行进一步降息操作受到了很大的压制。”MSu中亿财经|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

第二，汇率牵动着整个市场信心。去年12月份汇率大幅波动，国际上对人民币贬值有较大预期，而且汇率保卫战的成功对中国经济转型升级成功，跨越中等收入陷阱至关重要。如果失败，中国会重蹈当年的泰国或日本覆辙。“所以，央行货币政策操作受汇率因素的影响，双降一定带来中国资产收益率价格进一步下降，拉大中美或者和成熟市场国家资产收益差距，这样人民币贬值压力预期会更加强烈。所以，央行认为降准降息不是个优选项。MSu中亿财经|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

第三，过去一年半央行频繁降准降息，然而经济下行压力并无大起色，说明其对中国的结构转型效用不大。MSu中亿财经|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

“财政货币政策攻防已经互换，尽管央行收紧货币政策的可能性基本不存在，但是继续加大放松力度的可能性也非常低。”邓海清表示，要解决中国的结构性问题更多要依靠财政，而非货币政策工具。再加上目前中国资金成本下降的幅度已经很大，包括房地产市场在内的市场价格泡沫也比较大。MSu中亿财经|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

他认为，过度强调货币宽松最坏的结果是，没有带来实体经济的复苏，而只吹起了资产价格泡沫，这就不会是中国经济转型的福音，反而成了毒瘤。（和讯）MSu中亿财经|大宗产业_商品_证券_股票_期货_外汇行情,财经服务平台

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