公用事业环保税法发布荐股DG

公用事业：环保税法发布 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

事件：6月10日，国务院法制办发布了《环境保护税法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。意见稿中，对直接向环境排放应税污染物的企业事业单位和其他生产经营者，征收环保税。当日环保版块全线飘红，政策获得市场初步认可。

点评：我们坚定看好环保版块，环保税的到来，会让环保产业成为真正的刚需。

1经济手段替代行政手段，标志我国环保监管与世界发达国际接轨。环境保护税是由英国的庇古最先提出，而后欧美各国广泛接受，在环保方面逐渐减少直接干预，而通过采用生态税、环保税等多种特殊税种，来维护环境。中国从“十一五”由欧成中开始提议设臵，至今总算有较为完整的法案成型。

2对政府、排污企业、环保企业来说，几家欢喜几家愁，各家之间的关系发生重构。

1）看似针对企业，实则通过经济激励促使政府严格执法。我们认为，相比于向企业征税，本税法更主要的目的在于通过经济激励促使地方政府严格执法。当前政府在环保执法中既要付出行政成本、又要承担企业业绩下滑、纳税减少的风险。而今妙哉：

税收手段将强化地方政府的监管角色，降低原先的关联关系，大大增加地方政府监管的积极性。

2）排污企业压力增大，成本增加，对环保的需求成为刚需。环保税法大大提升了排污企业的违法成本，迫使其保证排污达标。由此，环保成为了刚需，而排污企业也需要更加积极地适应，形成规模化经营，降低环保成本，这也间接促进了上游产业的优胜劣汰，实现资源优化配臵。

九尾龟陶宗旺这样的农夫）环保企业收益最大，角色属性大反转。环保税法通过提升环保服务的市场需求，令环保类企业成为最大赢家。税收的固定性也将令环保服务的成本效益更易核算，促使具备成本和技术优势的环保企业获得市场的青睐，从而促进环保企业的优胜劣汰，对环保产业实现升级。

政府间税收政策存在调节、竞争空间，环保企业或呈现区位聚集。省级政府可根据地区承载能力、排污现状和经济社会生态发展目标要求，对环保税税额进行调整，那么将影响到企业的布局选址，甚至在未来形成环保龙头企业的区位聚集。

4.行业未来看点。1）地方政府对征税的“度”的把控要有深入考虑，避免只看眼前利益，不顾企业、下届政府的死活。2）自动监测设备的跟进，以满足各地不同要求的计量标准。 ）环保企业要提高技术，与排污企业实现经济上的双赢。

投资建议：该税法的颁布，涉及到全行业，对整个环保产业都具有推动作用；而我们最为看好的，是税法执行的基础，也是税法中明确有支持意向表述的方向，自动监测类的环保企业。如聚光科技（智能化水利水务监测系统+服务平台）、雪迪龙（布局智慧环保+运维络）、先河环保（连接所有仪器做大数据）。

风险提示：1）地方政府执行力不足；2）税法缺陷导致监管漏洞