半导体电子设备苹果第一财季业绩低于预期增源泉

半导体、电子设备：苹果第一财季业绩低于预期 增速下滑 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

创新业务模式。摘要：

●电子行业一周表现。大盘沪深 00指数本周跌幅0.92%，电子元器件（申万一级）指数本周跌幅5.4%，电子指数跑输大盘4.48个百分点。截止至201 年1月25日全部A股的TTM剔除负值后的估值为12.79倍,电子行业的TTM剔除负值后的估值为 0.06倍,经过本周的下跌，电子行业的估值有所下降，相比上周下降1.62。在上一周的区间行情中，所有行业板块指数都下跌，用算术平均方法计算一周成分区间涨跌幅，其中SW金融服务板块区间下跌幅度最小，跌幅为0.49%，SW电子板块跌幅最大，跌幅为5.51%。电子子板块中，SW显示器件子行业的区间跌幅最小，为2.99%，SW光学元件子行业的区间跌幅最大，为8.22%。

●行业全球表现。上周(1月月25日)全球主要资本市场，各电子行业指数行情如下图表6所示。其中费城半导体指数SOX收于415.44点，涨跌幅为1.17%。道琼斯工业平均指数DJI收于1 ,895.98点，涨跌幅为1.8%。台湾科技指数TWIT收于6,145.04点，涨跌幅为-0.8 %。恒生资讯科技行业指数HSITSI收于2,967.28点，涨跌幅为-0. 0%。

●华强北电子市场价格一周指数。本期华强北电子市场综合指数收于96.00点，环比持平。

●苹果第一财季盈利持平，利润增长八年来最低。截至2012年12月29日的201 财年第一季度，苹果营收同比增长18%至545亿美元，盈利仅为1 0.8亿美元，或每股收益1 .81美元，去年同期1 0.6亿美元，或每股收益1 .87美元。

●IDC统计4Q12全球、智能出货量。IDC统计4Q12全球出货量同比增长1.9%，全年同比增长1.2%；4Q12全球智能出货量同比增长 6%，增速首次跌破40%，全年同比增长44.1%，其中华为、索尼、中兴位列全球4Q12智能出货量 ~5名，出货量均为1000万部上下。

●投资建议：最近，全球电子需求略显起色，美国电子消费稍有改善。12月全球半导体出货额相比2012年11月同比上升8.5%。美国电子产品消费总额11月同比增长0.2%，相比10月反转回升5.6个%。11月北美半导体BB值为0.79，较10月BB值0.75上升0.04，BB值持续七个月下滑后首次上升，行业投资热情有所提升。本周，虽然苹果的业绩低于预期，引发相关个股的下跌，但是仍然看好移动智能终端所带来的产业链的增长。可继续关注与此相关的产业链，还可以关注受益于政策推动会快速发展的LED产业。建议继续关注增长确定的智能终端产业链，以及此产业链上快速成长的个股，如智能终端产业链的长信科技、锦富新材、歌尔声学、长盈精密，LED产业的瑞丰光电、阳光照明。