金融业务回归信贷非标压缩位置

金融：业务回归信贷 非标压缩 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

●核心结论资产扩张速度放缓，业务回归传统信贷。17年25家上市银行总资产同比增6. %，较16年下降7.2个百分点，其中股份行和城商行分别下降14.6个和1 .4个百分点；此轮严监管下，银行加大信贷配置，压缩同业资产，投资类资产增速也明显放缓，18Q1末25家上市银行贷款净额占生息资产的5 .5%，较16年末提升2.7个百分点，同业资产和投资类资产配置比例分别下降1.1个和0.6个百分点至6.1%和29.0%。其中，股份行和城商行资产结构调整幅度最大，18Q1末贷款净额占生息资产比重分别为52.9%和40.1%，较16年末分别提升了6.2个和4.2个百分点。

信贷配置：压缩票据腾挪信贷空间，资源向个贷倾斜；四大行按揭占个贷比重约80%，股份行信用卡贷款比例较高且提升最明显。17年25家上市银行票据压缩44.4%，占贷款总额比重同比下降2.2个百分点至2.2%。信贷资源向个贷倾斜，17年末25家上市银行个贷比例同比提升 个百分点至 7. %；其中大行提升 个百分点至 6.8%，股份行提升4个百分点至40.7%，城商行和农商行个贷比重基本在 0%以下。四大行按揭占个贷比重约80%，股份行17年末信用卡贷款比例同比提升 .5个百分点至29.5%。

投资类资产配置部分汽车经销商成为汽车厂家拼抢市场份额的“炮灰”。 中国汽车工业协会常务副会长董扬此前也表示：股份行大幅压缩非标但仍高于同业；在资产整体增速下行情况下债券配置需求偏弱，其中持有至到期投资比例提升，国债和地方债配置比例增加。17年股份行应收款项类投资同比下降15.6%，占投资类资产比重下降6.8个百分点至45%，城商行却增长25%，占比提升 .8个百分点至 %。债券配置方面，债券增速放缓，但在非标压缩下占投资类资产比重提升。债券配置结构，1）持有至到期投资比例提升，其中大行该比例明显高于同业。17年末25家上市银行持有至到期投资占投资类资产的42. %，同比提升4个百分点，其中大行该比例为54.7%。2）以国切换到自定字母数字密码、4位数字密码或不添加密码。▼诊断页面债和地方债配置为主，且有持续提升态势，信用债、金融债配置比例压缩。17年末老16家上市银行国债及地方债配置比例56.9%，同比提升6个百分点。股份行信用债配置比例相对高于同业，17年末该比例为12. %。

风险提示：监管超预期；流动性收紧；资产质量恶化。