行业地产成交环比小幅反弹政策边际效应渐减

本周成交：成交环比略有反弹，上门量小幅下降：本周重点跟踪城市止跌反弹整体成交 9154套，成交环比上升5%，同比降7%。其中一线城市环比上升4%，二线城市环比上升5%，三线城市环比升7%。上门量（日）约2.5 万，环比下降18.9%，较前四周均值下降15.4%，低于年内均值6.4个百分点。

预计修正后数据约 万，环比降 .8%，高于年内均值10.4个百分点。8月前两周上门量修正数据为2.96万和 .12万，均大幅高于年内2.7万的均值。当前市场需求仍相对旺盛，在8月只剩这对80后夫妻又给出了同样的回答：作为乡村教师最后一周的背景下，预计8月成交环比7月改善概率较大。一手商品房8月成交：一线表现优于二三线。截至8月24日，8月重点城市日均成交5569套。环比7月升 %，同比下降11%。分城市来看，一线城市反弹力度明显好于二三线城市，环比升15%（同比降10%）。二线城市环比升1%（同比下降11%），三线城市环比下降1%（同比降10%）。去化月数小幅下降：截止8月24日，监测城市可售面积环比上月降2%，同比下降5%。跟踪城市 个月平均去化月数为8.6个月，环比降2%。去化小幅下降主要是受8月成交环比反弹及7、8月淡季推盘相对较少影响。土地市场：成交环比下降，主流房企拿地积极。

本周万科7.1亿竞得南京地块、保利18.6亿南京拿地、招商7.5亿南宁拿地、新华联1.57亿株洲连拿三地、万通地产6.88亿，配建 000平米限价房北京拿地。我们监测的20个重点城市本周共成交住宅用地29宗，较上周减少9宗，成交面积204万平方米，环比降6.0%，较前四周均值降8. %。

一周行业动态。事件：部分地区房贷额度趋紧，部分银行暂停发放。临近月末，银行贷款额度再度趋紧，广州、东莞、杭州等城市部分银行上调首套房贷利率，从8.5折回归基准，部分银行传出延长放款时间。与此同时，部分银行缩减房贷额度，转攻个人经营性贷款和消费类贷款来获取利润。我们的点评：

目前月末的房贷趋紧仍为部分银行分支机构的个别现象，非行业调控加剧，因此我们判断对全国整体房地产市场的影响有限。但信贷额度的收紧对重点城市的一二手房屋成交仍将产生负面影响，由于一手房开发商与银行一般存在贷款协议，因此对二手房市场成交的冲击更大。房贷额度的放开时间点我们判断在１０月份之后，鉴于信贷环境并不宽松及去年成交的高基数影响，四季度房地产成交不具备同比大幅上升的可能，但由于９、１０月行业推盘量上升，预计环比将有改善。

风险提示：价格快速上升带来调控有所加强的风险。