半导体电子设备三安晶电新一轮扩产比拼力道哈

半导体、电子设备：三安晶电新一轮扩产比拼力道强劲 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

实际上百度成立搜索业务群组的目的是加强用户产品和客户产品之间融合以提升用户体验 投资要点：

本周核心观点：本周电子行业指数周涨1.65%，全行业204只标的中，扣除停牌标的，上涨标的约1 只，跌幅最深的个股超华科技周跌幅有-10.49%，板块的上行趋势仍能得以维持。本周最为明确的主线就是AI相关，继而带动了整个半导体微电子板块的涨幅。人工智能是目前全球科技业者都普遍看好的一个方向，AI芯片模仿人类脑部运行设计而成，AlphaGo与棋王的对决让世人对AI技术刮目相看。继英特尔、高通加快AI芯片的研发脚步之后，三星电子也表示有意进军相关市场，进一步佐证了市场的一致看好。

根据AI的加速器芯片规格的分类，包括NVIDIA的GPU，以及来自英特尔的和赛灵思(Xilinx)的FPGA芯片，预计2021年市场规模可能达到200亿美元，NVIDIA有能力继续受益于人工智能趋势，但英特尔与同行推出客制化AI解决方案后也能分得市场大饼。对于所有终端设备，尤其是物联产品来说，使用专用加速器可能并不经济。

因此，当性价比不是主要考量，可能会在CPU上执行推论运算，而处理大量的推论运算时，就会如资料中心使用GPU、FPGA，或客制化芯片。整体来看，FPGA毫无疑问是最适用的，但FPGA的缺点是与GPU相比，芯片编程困难度较高。还有一种发展方向可能是Alphabet的TPU，虽然TPU不见得会上市，但也许会驱使亚马逊(Amazon)和微软(Microsoft)等企业推出更多客制化芯片，成为英特尔、NVIDIA和赛灵思在人工智能芯片市场上的竞争对手。

从目前国内炒作的A股标的来看，本质而言其实没有AI真正意义上相关的核心标的，以GPU举例而言，为何除了那几家龙头公司以外，无论哪个国家，都没有新的公司冒出呢？其根本原因在于：不管CPU还是GPU，其关键技术（包括架构、指令集、开发软件等）都给几家大公司的专利给全完覆盖了，很难绕过去，除非新入者的产品不进入市场，这也是我们国家所开发的龙芯等产品很难大规模普及应用的原因之一。但是即使如此，也不能完全看淡映射标的的趋势性力量，前几年一直在炒作的AMOLED就是鲜明的印证，我们国家不断加大着对于半导体的投入力量与支持，以时间换空间的行业正不断发生，因此，任何一次主题性事件所带来的半导体行业的估值修复，都应引起投资者的重视。

从我们近期交流的各机构观点来看，对成长类标的的关注在逐渐恢复，部分机构开始以持仓标的明年的估值作为持有目标市值的定位，但对部分细分子行业的标的选择（比如LED、触显零组件等），仍以配置行业龙头为主要选择，因此各细分子行业的其他非龙头标的热度会有明显的差距。从业绩关注情况来看，部分机构已经开始明确以明年的（成长）业绩切换作为定价重点，我们仍维持行业推荐评级。