半导体电子设备

半导体、电子设备：SMARTPHONEFORECAST(IDC)解读 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

本周的电子一周数据解读我们继续关注全球智能趋势。我们整理更新了IDC基于4Q17全球智能市场数据的展望概览。4Q17海外电子季报的披露已到尾声，本周我们重点整理了奇景光电（HIMX.O）4Q17季报信息，供投资者作为分析 DSensing供应链趋势参考。

预计2018年iPhone出货增 .7%，低于市场预期。IDC预计2018~2020年全球智能出货增速为2.1%、 .2%和 . %，其中安卓机增速为2.0%、 . %和 .5%，iPhone增速为 .7%、2.5%和2.2%，IDC对2018年iPhone出货的预计显著低于市场预期。IDC预计2018年~2010年安卓机ASP增速分别为5%、-1%和4%，iPhoneASP分别为8%、-1%和-1%。结合出货增速和ASP的预计，我们认为2018~2020年全球智能市场饱和，整体供应链弹性不大，建议部分关注摄像头（包括 DSensing）、玻璃件、屏下指纹等有显著变化的供应链标的。另外，我们认为2019年全球供应链景气下滑导致的各类器件价格下降是安卓、iPhone单价2019年下滑的主要原因。

“去年年初时 安卓机将主要依靠海外市场需求成长，看好华为、小米。与全球趋势相反，IDC认为中国区智能市场将萎缩，2018~2020年出货增速为-1.9%、-1. %和0. %。中东、非洲2018年出货增速将达6.4%，拉丁美洲增速达2.4%。对于大陆OEM厂商华为、小米、OPPO、VIVO等而言，未来 年中国市场将趋于饱和甚至衰退，其增长将主要依赖于海外，基于4Q17海外智能市占率的情况，我们更看好华为、小米2018年的成长。

IDC预计1Q18全球安卓机出货增速-2%，符合申万宏源的预计（-2%~0%），但对中国区出货预计低于我们预期，市场仍存分歧，建议重点关注2Q18终端需求强弱。考虑到近期市场下跌较深，投资者较为关心近2个季度终端需求情况。IDC认为，1Q18~2Q18全球安卓机出货增速为-2%、1%，符合我们近期的预期（1Q18下降0~2%，2Q18转正），但IDC预计中国区出货增速为-12%、-4%，低于我们预期（预计2Q18增速转正）。中国OEM厂商新机发布纷纷提前，2Q18终端需求强弱将成为市场最重要的观察点。

最后，我们建议积极关注 DSensing相关供应链进展，推荐水晶光电、欧菲科技。奇景光电（HIMX.O）在4Q17季报说明会中预计，其与高通合作的 DSensing模组方案将于 月底量产，初期产能200万台/月，模组ASP约为15美元，我们有望在 ~4月中国OEM厂商发布的新机中见到安卓版 DSensing应用渗透的开始。另外，奇景光电亦将推出低价版的 DSensing模组方案（stereoscopic-type，用2个摄像头去构建 D图像，亦将用到NIR传感器），单价将低于10美元，预计将于4Q18量产出货。无论是哪种方案，都将利好水晶光电和欧菲科技，建议投资者2018年重点关注。