东吴证券民间投资政策加码海外宽松预期不减呢

东吴证券：民间投资政策加码 海外宽松预期不减 类别： 机构： 研究员：

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摘要深化投融资体制改革，拉动民间投资政策加码：7月18日国务院全文印发《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》，呈现三大亮点：1.试点金融机构依法持有企业股权，这有助于轻资产企业从银行获得融资，也能够推动银行向商业投资转型；2.对政府项目编制三年滚动投资计划，并与中期财政规划相衔接，这保障了政府项目周期内的有序推进和项目资金的可持续性；3.采取特许经营和政府购买服务等方式，鼓励民间资本在交通、环保、医疗、养老等领域与地方政府进行合作，这既降低了民间投资的进入风险，也提高了盈利的可能性。下半年拉动民间投资的政策又一次加码。

房价上涨势头放缓，各线城市分化持续：6月，房地产开发投资和销售增速都有所下滑，房价整体增速减缓，市场预期整体不乐观。上半年去库存成效较为显著，全面宽松的调控政策使得房价出现了新一波的上涨，但各地区冷热不均。下半年针对市场分化情况，政策面调控仍将以宽松为主基调，更加注重分类施策、因城施策，房价上涨过快的城市会出台地方性的政策进行定向调控，一线城市房价增速将继续放缓，二线城市房价将是下半年的调控重点，增速上或逐步回归平稳，三线城市去库存仍将持续，房价短期内难有大起色。

全球货币政策追踪:7月欧央行宣布维持利率不变，维持资产购买计划不变，符合市场预期。欧央行表示，虽然欧元区经济持续复苏，第一季度实际GDP增速0.6%，通胀率上升，但受英国脱欧影响，金融业风险与经济不确定性增大，利率将在较长时间维持在当前或更低水平，并密切监控所有进展，一旦需要，欧央行将采取一切可能的手段来刺激经济。全球货币政策的下一个关注点，将是8月4号的英国议息会议和当天将要发表的英国通胀报告。报告中会对退欧事件的影响做出具体评估，并决定英国是否需要降息来刺激经济。一旦英国降息，有可能引发欧央行扩大货币宽松规模和全球新一轮放水的预期。

风险提示：（1）民间投资政策加码后的效果仍存在不确定性风险。（2）海外主要经济体是否能够延续向上走势仍需谨慎观察。