有色金属钴价或继续上涨荐股蹭飞

有色金属：钴价或继续上涨 荐4股 类别： 机构： 研究员：

当天下午１时左右[摘要]

核心观点：

事件根据上海有色的报道，刚果国有矿业公司Gecamines已开始进行法律诉讼，以解决嘉能可子公司KamotoCopper未能解决的资金短缺的问题。

新增供给或低于市场此前预期2017年预计全球钴矿供给量在10.9万吨左右，全球钴矿2018年新增供给主要为嘉能可复产的Kantaga矿，根据此前嘉能可的复产计划，Kantaga矿计划2018年-2019产量分别为1.1、 .4、 .2万吨，如果复产出现不确定性，将导致2018年钴矿新增供给低于市场此前预期，预计钴价或将进一步上涨。

新能源汽车快速增长，是未来拉动钴需求主要动力全球钴需求预计50%以上应该用于电池行业，电池终端需求主要应用于新能源汽车和消费电子行业，根据Wind数据，2018年1- 月中国新能源汽车乘用车产量分别 . 7、 .49和6.05万辆，2017年同期分别为0. 8、0.91和 .07万辆，可以看出新能源汽车保持快速增长，是拉动钴消费的主要动力。

企业盈利随钴价增长而大幅增长根据MB的最新报价，2017年Q1、Q2、Q 、Q4和2018年Q1MB钴价（低级）折算成人民币为含税价为4 、48、50、5 和65万元/吨，2018年4月20日最新报价折算人民币含税价为71万元/吨，可以看出，2018年以来钴价明显上涨，钴行业主要企业盈利与钴价紧密相关（比如，根据寒锐钴业在交易所问询函的回复说明中的数据，钴价每涨5%，寒锐钴业毛利增长8.84%），随着钴价上涨，企业盈利将大幅增长。

投资建议预计未来钴新增供给或将低于市场此前预期，新能源汽车销量快速增长将继续快速拉动钴的需求，预计钴价仍将上涨，建议重点布局钴板块，建议关注：寒锐钴业（年公司产能持续扩张，处于量价齐升快速增长期）、华友钴业（钴产品产能大，业绩弹性大，自有钴矿投产提升公司盈利能力）、洛阳钼业（全球主要的钴矿生产商之一）、盛屯矿业（布局上游和中游，预计在建 000吨氢氧化钴产能于2018年投产，届时公司钴业务盈利能力将进一步提升）等。

风险提示下游需求不及预期或上游钴矿供给增长超预期引发的价格下行风险；公司在建项目低于预期等。