大通证券工业生产明显放缓的

大通证券：工业生产明显放缓 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

工业生产明显放缓2012年4月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.3%，比3月份回落2.6个百分点。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.35%。3月份，规模以上工业增加值环比增长1.22%。月份，规模以上工业增加值同比增长11.0%。一季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长11.6%。

4月份，工业企业产品销售率为98.1%，比上年同期下降0.5个百分点。工业企业实现出口交货值8619亿元，同比名义增长6.1%。出口放缓影响工业生产，社会消费品零售总额增速不高，投资拉动作用也有所减弱。目前我国工业面临去库存化与去产能化的双重压力，一方面，为房地产服务、为出口服务的产能占工业产能的比重过大，伴随房地产与外贸出口的收缩，去库存化与去产能化的双重压力将日渐凸显；另一方面，我国战略性新兴产业尚未成为有力支撑工业增长的支柱性产业，新的经济增长点形成有待时日。

公墓需求不减。 分轻重工业看，4月份，重工业增加值同比增长8.9%，轻工业增长10.3%。3月份，重工业增加值同比增长11.2%，轻工业增长13.9%。月份，重工业增加值同比增长10.9%，轻工业增长12.7%。重工业处于中国经济产业链的上游，轻工业处于下游，重工业增加值占全部规模以上工业增加值七成左右，其增长速度在近几年工业化进程加速发展期间基本都高于轻工业，未来这一趋势将出现逆转。

4月份，471种产品中有325种产品同比增长。其中，发电量3718亿千瓦时，日平均发电量124亿千瓦时，同比增长0.7%；钢材8107万吨，日平均产量270万吨，增长7.9%；水泥19666万吨，日平均产量656万吨，增长4.0%；原油加工量3696万吨，日平均产量123万吨，下降0.3%；十种有色金属289万吨，日平均产量9.6万吨，增长2.3%；乙烯122万吨，日平均产量4.1万吨，下降6.3%；根据计算，以钢铁、水泥等为代表的周期性行业增速与GDP增速之间的变化关系基本呈现以下规律：当GDP以高于9.5%的速度增长时，周期性行业增长的加速程度快于GDP增长的加速程度；当GDP以低于9.5%的速度增长时，周期性行业增长的减速程度要深于GDP的减速程度。

2015年，规模以上工业增加值能耗比2010年下降21%左右，实现节能6.7亿吨标准煤。钢铁、有色金属、石化、化工、建材、机械、轻工、纺织、电子信息等9大重点行业将成为\"十二五\"工业节能重点，这些行业将着力推进以高效节能技术替代落后产能。未来高耗能行业投资增速将低于工业投资平均增速，高载能行业增速将放缓。