大通证券年二月股市场策略估值安

大通证券：2011年二月A股市场策略 估值安全边际下的机会挖掘-110214 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、IMF上调经济预测，美国重回潜在增长。货币基金组织预测今年的全球增长率将达到4.5%。本次预测比去年10月预测值提高0.3个百分点。美国商务部公布了2010年四季度GDP初次估值数据为3.2%,重新回到了美国经济3%这个潜在增长率之上。

男子顿时语塞。随即 2、国内经济焦点问题。由于基数的原因预计2011年一季度GDP增速将低于2010年各季度，总体上2011年全年呈现\"前低后高\"的态势。根据我们宏观预测，2011年CPI将达到4%，尤其是上半年通胀压力较大。货币政策从紧的预期对A股构成持续的负面影响。地产调控体现出政府的决心，如果房价仍象去年一样过快上涨，相信会有更严厉的政策出台。由此观之，地产股的利空仍未出尽。

3、1月减持及2月解禁分析。截至31日,1月份A股市场共有40家上市公司发布了84份大小非减持公告,累计公告减持股份数达6.10亿股,对应公告减持市值为78.12亿元。2月份合计限售股解禁市值为2522.59亿元，比1月份减少128.29亿元，减少幅度为4.84%。2月份解禁市值环比微减，在2011年全年处于适中水平。

4、业绩及估值分析。截至2011年2月9日，共有62家公司公布了年报、141家公司公布了业绩快报，这其中有33家公司业绩下降或亏损；在公布业绩预告的1226家公司中，有245家公司业绩预降或预亏。

与国际横向比较,当前点位A股估值接近国际上的合理水平。大小盘股估值分化仍旧严重。纵向比较，当前位置较为低估。

5、技术分析。目前我们认为是处于大Ⅴ-1-（3）浪运行阶段，该浪以3浪运行完成可能性大。

6、综合分析。海外金融市场保持强势。国内通胀压力加剧，流动性从紧趋势明显，\"国八条\"增加了人们对地产调控的担忧。A股高送转现象凸现，新兴产业规划的提前披露使制造业升级之路愈加光明。新股的集中破发孕育着估值挖掘的机会。我们认为，二月行情将表现为空间有限的反弹。以上证指数为例，预计波动区间为2700点至3000点。

7、应关注的重点行业评价。我们基于通胀、政策受益及业绩估值再挖掘等投资主题建议投资者关注交通运输、农林牧渔、高铁、新能源、新股及高送转概念等板块。

8、重点公司。新疆天业（600075）太原重工（600169）中国一重（601106）中海集运（601866）南方汇通（000920）天马股份（002122）科华恒盛（002335）润邦股份（002483）中化岩土（002542）汉得信息（300170）风险因素：货币政策从紧力度加大、房价快速回落