行业金融政策风险逐步释放估值具备投资价值
2020-08-25 08:42 来源：密山养生网
金融：政策风可能部分设备驱动会出现问题险逐步释放 估值具备投资价值 类别： 机构： 研究员：
[摘要]
主要观点：
2011年一季度信贷超额投放的概率不大按照历年一季度平均 7%的现在络那么发达信贷投放，明年一季度每月的投放约在亿左右。通胀仍是明年初的变量之一，如通胀严峻，信贷额度将会在央行的严格管控之下，超额投放的概率并不大。
存款活期化趋势持续持续的负利率情况下，银行的活期存款比重创新高。伴随负利率状况的持续，存款活期化趋势仍将持续，这将有助于银行的息差，但增加了负债的不稳定性。
年末加息有助于银行资产重新定价并提高息差此次加息可提升银行息差个基点。按揭贷款将在明年年初即重新定价将有助于银行资产方收益提升。预计未来加息仍将以保护银行息差为主要的加息方式。我们判断在目前利率水平下，对银行的资产质量并不会造成过于严峻的挑战。
地方融资平台风险清理意见对银行资本充足率和利润有一定影响按照银监会的指导意见，提高地方融资平台的风险权重比重将会降低资本充足率约0.74%。如采用更严格的拨备指标，假设现金流抵押合计不超过120%的比重在20%，不足80%达10%，并在未来 年内逐步实施将对2011年净利润的影响为-21.4%。
投资建议：
评级未来十二个月内，银行业：中性目前行业的平均估值分别对应11年1.46倍市净率、8.1 倍市盈率水平。银行估值已经进入长期的投资区间，具备较好的防御特征。建议关注南京银行、招商银行。
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