高考加油化工种子及农药荐5股魏家

化工：种子及农药 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点我们撰写本报告的目的及背景本报告是我们农药系列报告的第二篇，报告主题依然聚焦农药行业的变革趋势，我们试图对整个农业产业链进行梳理，从而寻找到产业链变革给农药行业带来的新变化及新机遇。

我们认为农药的大周期依然处于提速阶段，除去原药市场存在“产能转移+供给收缩”外，部分品种会在消费量上呈现高速增长，草甘膦已经证明并将持续证明自身的价值，而我们本篇报告也将聚焦这类潜在品种。

转基因作物、种子和农药本报告重点围绕“作物-种子-农药”三点一线：1、转基因变革是近20年来农业行业最大的变革，抛开社会伦理，我们认为“存在即合理”，转基因变革依然处于高速发展期；2、转基因兴起，促使巨“咬住”死死不放头公司调整盈利模式，“种子创造农药且都是不限量供应。如此大的让利幅度需求”的真理使得各公司兴起大力开发种子业务的浪潮； 、世界农药处于品种的微妙变革中，特殊农药品种的需求开始“被创造”。

寻找下一个草甘膦我们按照“作物-种子-农药”的核心轴，汇总六大种业公司转基因作物及相应种子的研发线，最终梳理“草甘膦、麦草畏、草铵膦、2,4-D”四大品种，草甘膦已经在全球范围内实现了自身的绝对成功地位，未来麦草畏、草铵膦、2,4-D这三种农药在近几年出现需求量爆发式增长是大概率事件：

1、上述品种皆由“种子”衍生而至，巨头公司花费的精力是最直接的证据；2、抗草甘膦杂草发生率不断提高，需要混配新品种农药来解决这一问题； 、全球草甘膦市场高度集中，其它巨头公司皆规划大力发展其它优势品种。

投资建议我们明确表示转基因变革给农药带来的新变化及新趋势将继续持续，我们看好草甘膦、麦草畏、2,4-D等产品的发展空间。推荐相关标的：沙隆达、扬农化工、新安股份、长青股份、辉丰股份。其中，新安股份是典型的价格弹性品种；沙隆达和扬农化工除去草甘膦、百草枯等价格弹性品种外，我们认为内生性增长更值得关注，其中沙隆达主要体现在光气化产品、扬农则体现在如东麦草畏项目。