半导体电子设备三星继续缩减在华产能荐股吗

半导体、电子设备：三星继续缩减在华产能 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周核心观点：本周电子行业指数周跌1.56%，全行业2 只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的约77只，周涨幅在 个点以上的 只，周涨幅在5个点以上的22只，全周下跌的标的约156只，周跌幅在 个点以上的86只，周跌幅在5个点以上的50只，周跌幅在7个点以上的29只。本周是2018年的最后一个交易周，虽然并没有行业标志性的事件影响，但电子板块的估值仍在继续下行，好在科创板与5G这两个热点板块仍有相当的热度，但在整体行业趋势未见明朗前，我们仍维持行业中性评级。

本周或许是最近两个月最为平淡的一周，行业并未有太多重磅，值得注意的是过去一个季度，英伟达成为成为标准普尔500指数同期表现最差的股票：加密货币崩盘、挖矿芯片需求大减，导致GPU库存过高，受此影响，NVIDIA股票在2018年第4季遭疯狂抛售，股价重挫54%。比特币的价格在2018年下半年暴跌显然是最为主要的影响因素，同样受到巨大影响的还有国内的比特大陆，近期亦出现裁员危机。但其实AI的过渡炒作也是一大因素，当市场开始冷静面对实际需求的时候，斑驳各现，因此，国内显卡供给占比较大的PCB企业的短期成长可能会受到一定影响。

三星在上半个月关闭了天津工厂后，近期也有报道指出其开始考虑减少天津电视厂产能，计划将产能转移至越南等地，三星为了提升电视生产效率，其实已拟定多项方案目前是否决定减产，将采用何种方案，其实尚未最终拍板。事实上，2018年三星已加速展开全球电视生产基地调整。2018年7月三星将水原事业园区的电视生产线，改为MicroLED电视等新产品专用示范产线，等于宣告三星韩国不再大量生产电视，但究其原因，国内市场的份额下滑和美中贸易战的关税影响才是决定性因素。2019年这类外资品牌减产或转移产能的现象还将延续，而单一品牌厂搬迁带动的是一整圈产业链，这才是来年我国制造业所要面临的核心考验。

行业聚焦：根据彭博报导，华为预估2018年营收将达1,085亿美元，智能型出货量超越苹果(Apple)，达逾2亿支。华为轮值董事长郭平在12月27日发布的年终信中显露该公司的自信，并誓言要加强华为在5G领域占有一席之地的努力。华为过去1年虽面临各国政府对其业务及产品安全性的担忧，但预估2018年营收仍将成长21%。

还是产品的定位出了问题 据产经、日经等报导，夏普位于广岛县福山事业所的电子装置与雷射两部门，将于明年4月分别成立LSI与传感器的“夏普福山半导体”(SFS)，以及雷射二极管(LaserDiode)的“夏普福山雷射”(SFL)两家子公司。

重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：韦尔股份、飞荣达、天通股份、鼎龙股份、汇顶科技、华工科技，本周新增兴森科技，移除亚翔集成。

风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。