煤炭石油板块有望超跌反弹荐股源泉

煤炭石油：板块有望超跌反弹 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

-50投资要点核心观点：上周煤炭板块上涨0.4 %，表现强于沪深 00的下跌0.16%。

焦炭方面，由于前期钢价持续走弱和自身库存偏高的因素，上周唐山地区二级冶金焦价格收于1785元/吨，环比下降125元/吨，部分内蒙和山西焦企面临亏损，或将主动限产控制产量。焦煤方面，上周京唐港山西产主焦煤价格收于1790元/吨，弱势持平，焦价的下跌对原料煤构成打压态度，部分地区低硫煤价格也开始出现跌幅，但考虑焦企原料库存水平不高，预计对焦煤的打击力度有限。上周，全国钢材社会库存环比大幅下滑约80万吨（Mysteel数据），螺纹钢现货价格环比上涨100元/吨至 650元/吨，下游开工旺季来临，将推动煤焦钢产业链的利润修复。动力煤方面，上周秦皇岛Q5500K动力煤平仓价收于609元/吨，周环比下降21元/吨，动力煤主要港口库存出现小幅下降，不过仍处较高水平，终端电厂日耗趋稳，淡季效应下，4月份动力煤仍存在继续下跌的风险。本周多家煤企发布了2017年报，行业龙头中国神华、陕西煤业和兖州煤业等均实现了大幅盈利和良好的分红率，夯实的业绩叠加前几周煤炭板块受系统性风险回调较多，使得上周煤炭股走势较强。全年看，我们预计焦煤价格前高后低，整体高位震荡，动力煤5月底或见底反弹，下半年反弹幅度或低于上年同期，中国经济虽有下行压力，但在当前全球宏观形势下仍不至于失控，经济仍具备韧性，4月开工旺季来临，板块有望超跌反弹，重点推荐焦煤：潞安环能、阳泉煤业、雷鸣科化、山西焦化；动力煤：兖州煤业、陕西煤业、中国神华等。

行业要闻回顾：（1）我国9万吨及以下的煤矿产能1.26亿吨；（2）月煤炭开采和洗选业利润增长19.6%成本下降0.2%；（ ）山西规范海外投资推动焦化钢铁等优势产能“走出去”；（4）河北：加大钢铁、煤炭、水泥等去产能力度；（5）力拓完全退出煤炭市场将专注于金属业务。

国际煤价：动力煤价格全面下跌，焦煤价格涨跌互现。（1）美元指数上涨、原油价格上涨。美元指数收于90.09，上涨0.26%，布伦特原油期货价格收于70.27美元/桶，上涨1.97%。（2）国际港口动力煤价格全面下跌。纽卡斯尔动力煤价格跌至90.68美元/吨，下跌1.90%。（ ）澳洲峰景矿硬焦煤价格收于201.00美元/吨，周环比下跌6.29%国内煤价：港口动力煤价继续下跌，焦煤价格稳中有降。（1）环渤海动力煤价格571元/吨，周环比下降1元/吨，秦皇岛Q5500K动力煤平仓价收于609元/吨，周环比下降21元/吨；（2）焦煤价格稳中有降，京唐港山西产主焦煤价格收于1790元/吨，与上周持平；（ ）无烟煤价格持平，喷吹煤价格持平。