地产长效机制渐行渐近蹭飞

地产：长效机制渐行渐近 201 - 类别： 机构： 研究员：

其大小大约是地球的三倍。[摘要]

多次表态专注长效机制的建立。两会后，对于房地产行业调控，政府部门更强调通过长效机制的建立来替代行政调控手段。根据报道，在未来一段时间，政府将加快研究包括土地、金融、财税等方面在内的的，一系列中长期调控政策。而具体政策的制定将由发改委、住建部、国土部、财政部、税务总局、银监会共同参与。我们认为，房地产调控长效机制的建立需要一系列的准备工作，包括完成住房信息联、不动产登记等长效机制的基础工作；同时住建部、发改委、财政部等职能部门要调整工作；最终延伸到涵盖土地、金融、财税等各方面的市场化改革。在完善的机制保障下，将逐步增强市场的调控作用，从“堵”变成“通”。

从注重行政手段，到更加市场化，注重供给！职能部门职能转变——国税总局。国税总局发布《关于转变职能改进作风更好服务大局的通知》。在通知中提到了将“促进形成有利于结构优化、社会公平的税收制度”，制定了未来税制目标，要建立保障改善民生的需要，形成有利于结构优化、社会公平的税收制度。从国税总局的表述中，我们可以了解到在税收体制中房产税的建立将成为其中一个环节。本次提出的是研究扩大试点范围，略低于年初市场预期。

房产税——完善的税收体制的重要组成部分。房产税为首的房地产税制改革就牵动着整个行业的神经，房产税试点的扩大即将在全国范围内推行的说法也在国家以及各部委的文件和领导的发言中多次出现，各地方政府关于房地产征试点扩大的传闻也不绝于耳。房产税的推进工作，需要各部门的协调配合，以及住房信息联、不动产登记等数据统计基础工作的配合。

资本市场直接融资顺畅有益长效机制的完善。近一月来，关于资本市场地产再融资传闻不断引发市场关注，我们也注意到有多家地产或涉房企业停牌。我们认为资本市场直接融资的顺畅将有利于长效机制的进一步完善，有利于房地产市场化调控思路的延续，同时将有效地增加市场供应，完全符合“长效机制”的定义。

尽管近期行业基本面相对一般，但影响行业中长期发展环境再逐步改善，我们仍维持行业“买入”评级，近期建议积极关注与资本市场直接融资相关的地产企业；同时把握好基本面波动中地产成长股的超额收益。