金融月券商净利润同比荐股位置

金融：8月券商净利润同比＋99% 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

8月份已公布业绩的17家上市券商单月净利润同比增长99%2014年8月已公布数据的17家上市券商母公司口径共实现营业收入75.5 亿元，同比+7 %、环比+6%；共实现净利润28. 4亿元，同比+99%、环比+2%。8月净利润率 9%，同比增加5pps，环比减少1pps。

投资收益低基数以及8月经纪、投行收入高增长为业绩同比大幅增长的主因我们认为投资收益低基数以及8月经纪和IPO带动投行收入高增长驱动8月业绩高增长。8月日均交易额 062亿元、同比+45%；股票承销募资 70亿元、同比+145%；企业债券募资 46亿元、同比- 2%。8月沪深 00跌0.89%（上年8月+5.51%）；中债总全价指数+0.06%（上还很有可能会是关于《暗黑破坏神3》首部资料片的相关信息。年8月-1.46%）。

2014年月净利润同比+51%，继续看好证券行业全年业绩高增长月17家上市券商母公司口径净利润222.79亿元，同比+51%。考虑到7月以来两融业务增速持续超我们预期、8月末两融余额已较年初+51%以及日均成交额继续创新高，我们继续看好证券业2014年业绩高增长，重申创新业务、投资收益与投行收入是盈利增长的三大驱动因素。我们认为证券公司经纪、自营以及融资融券业务弹性值得关注，下半年净利润增速有望超出市场预期。

投资2007年10月建议：经纪、融资融券和自营弹性值得重点关注，维持对行业乐观看法考虑到市场持续回暖下（6月份以来上证指数大涨14%），7月日均成交额显著回升至2400亿以上、8月更是突破 000亿元、9月第一周突破 800亿，以及融资融券余额最新突破5 00亿、增速超出市场预期，我们认为证券公司经纪业务、自营业务以及融资融券业务弹性值得重点关注，2014年下半年行业净利润增速有望超出市场预期。我们维持对行业乐观看法，继续依次看好中信A、海通A、东吴、西南和兴业。