行业广发证券市场青睐低估值大盘蓝筹中小盘去泡

广发证券：市场青睐低估值大盘蓝筹 中小盘去泡沫仍在进行时 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

广发中小盘最新观点市场环境而言：中国经济增速和通胀继续下则是2008年5月11日行，经济“衰退”；货币政策逐步放松；货币信贷增速企稳，流动性整体好转，资金价格呈下降趋势；随着货币增速企稳，市场情绪逐步好转；盈利增速和ROE仍在下滑趋势中。

目前，我们认为市场反弹主要集中在低估值的大盘蓝筹，而中小盘处于“估值去泡沫过程”，下行风险依旧，建议继续观望。同时建议着眼于长期投资，关注战略性新兴产业相关行业的潜力股，关注超跌后具备安全边际的成长股。

广发投行项目纵览和每周一评本周我们对广发投行项目中持续高成长的东方锆业进行点评，详见正文。

广发投行相关个股集体上涨，其中宝利沥青、鸿博股份、海南瑞泽、九九久等个股涨幅居前。

广发中小盘组合及一周调研简要我们将推出广发中小盘投资组合，敬请关注。

上周，我们对南方泵业、海陆重工、铁汉生态等进行了跟踪调研，详见正文。

“火眼金睛”探雷针本周我们选取前期跌幅较大的海普瑞做分析，讨论如何鉴别个股，避免失误。

全球中小盘市场表现及估值对比本周全球主要中小盘指数中，标普香港创业板指数涨幅最高，达到2.76%，深圳中小板、法国CAC中小型190指数涨幅都超过了2%；A股创业板下跌，日本东京证券交易所创业板指数大跌4.21%。超额收益方面，A股中小板和创业板成分指数分别实现超额收益-1.95%和-4.97%，继续跑输大盘。

估值方面，韩国高斯达克指数估值高达44.94倍。中国创业板指数、罗素200集团总部或许只是考虑是以重庆鲁能公司进入还是宜宾鲁能公司进入。0、中国中小板指数紧随其后。意大利中型股指数市盈率最低，仅为4.06倍。

一周新股评述本周证监会发审委共审核16家公司，白云电器、高威科等2家公司被否，过会率为87.5%。飞利信、扬子新材询价结束，发行价分别为15.00、10.10元，对应2010年PE为37.50和18.74倍。本周，华录百纳下询价即将结束。

风险提示1、目前中小企业板动态市盈率仍然为25.73，高于2005年22.86倍的低点，也高于2008年16.20倍的低点。目前创业板动态市盈率为32.71倍，压力仍然较大。而当前沪深300、上证180、深证指数的动态市盈率仅为10.80倍、10.04倍、15.46倍，已经低于或接近2005年的13.66倍、13.81倍和13.4倍，也低于2008年的12.41倍、12.54倍和11.60倍。因此，我们判断，中小盘仍处于“估值挤泡沫”的过程，创业板和中小板仍有一定的调整压力。